20211206-天风证券-海外周报_SEC公布_外国公司问责法_实施细则引中概超跌_未来密切关注中美审计监管合作进展_10页_648kb

海外周报（2021.11.29-2021.12.05）总结

核心内容概述

本周（2021年11月29日至12月3日）全球主要股指普遍下跌，中概股表现尤为疲软。美国SEC公布《外国公司问责法》（HFCAA）实施细则，引发市场对中概股未来在美国上市合规性的担忧。与此同时，中国证监会积极回应，强调与美国监管机构的沟通，争取解决遗留问题。此外，滴滴宣布从纽交所退市并启动赴港上市，网易云音乐在港上市，微信互联互通升级，Meta被要求出售Giphy，以及英伟达收购ARM计划被美国FTC叫停等事件均对市场情绪产生影响。

主要观点与关键信息

1. 中概股波动与中美监管合作

• 中概股受挫：本周恒生科技指数下跌3.68%，中证中国互联网50指数下跌8.88%。
• SEC实施细则：美国SEC正式公布HFCAA实施规则，要求在美上市的外国公司提交文件证明不受外国政府控制，并遵守PCAOB审计标准。若不合规，将面临退市风险。
• 中国证监会回应：中国监管政策并非针对特定行业或民营企业，而是推动平台经济规范发展。中国证监会表示将继续与美国监管机构保持坦诚沟通，解决审计监管合作中的遗留问题。
• 中概股未来展望：虽然短期市场恐慌情绪放大，但多数中概股基本面稳健，且香港市场可作为备选方案。当前估值处于历史低位，中长线资金有望布局。

2. 微信互联互通升级

• 功能更新：微信宣布在点对点聊天场景中开放外部链接访问，在群聊中试行开放电商类外部链接。未来计划推出自主选择模式，提升用户外链管理能力。
• 影响分析：虽然功能有所开放，但目前外链展示和App调起尚未全面放开，短期内对微信及外部平台的实际影响有限。
• 后续关注：腾讯与阿里在小程序、App调起、支付等领域的合作进展将是重点。

3. 滴滴退市与赴港上市

• 退市公告：滴滴出行宣布启动纽交所退市程序，并准备在香港上市。
• 股价表现：截至12月2日，滴滴较发行价下跌44%，市场反应强烈。

4. 其他重要事件

• Meta被要求出售Giphy：英国CMA认定Meta收购Giphy可能阻碍市场竞争，要求其出售Giphy，这是CMA首次阻止大型科技公司并购。
• 网易云音乐港股上市：网易云音乐（Cloud Village）于12月2日在港交所主板上市，开盘价205.00港元，收盘价199.90港元，市值达415.3亿港元。
• 英伟达收购ARM被叫停：美国FTC起诉英伟达，阻止其以400亿美元收购ARM，认为此举可能损害半导体市场竞争。

5. 投资建议

• 关注重点公司：建议投资者关注腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、网易、京东、快手、哔哩哔哩、京东健康、涂鸦等中概股。
• 海外科技股：继续关注微软、Sea、Roblox、Meta、Unity、Block、Affirm等海外科技企业。
• 风险提示：需警惕海外疫情、中美贸易摩擦、互联网监管趋严、流动性收紧及市场竞争加剧等风险。

市场表现

3.1 港股及美股市场

• 港股表现：本周恒生指数下跌1.30%，部分科技股如腾讯、阿里巴巴、美团、京东等均出现较大跌幅。
• 美股表现：标普500指数下跌1.22%，纳斯达克指数下跌2.62%。FAAMNG等科技股普遍下跌，其中Meta跌幅最大（-7.89%）。

3.2 港股通资金流向

• 净买入：本周港股通净买入约67.32亿元，主要流向腾讯控股、美团-W、快手-W等科技股。
• 净卖出：药明生物、小米集团-W、建设银行等股票被净卖出。
• 累计净买入：截至12月3日，港股通累计净买入约2.14万亿港元，持仓市值TOP5为腾讯控股、建设银行、工商银行、汇丰控股、中国移动。

结论

本周市场受多重因素影响，尤其是中美监管合作与Omicron疫情带来的不确定性。中概股短期波动明显，但监管进入常态化阶段，政策影响逐渐明朗。微信互联互通升级、滴滴退市、网易云音乐上市等事件对市场情绪和资本流动产生影响，值得持续关注。整体来看，当前中国科技互联网企业估值处于低位，中长线资金布局机会显现。