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报告摘要

国泰君安期货商品研究晨报摘要

贵金属：黄金和白银均呈现高位震荡趋势，短期可能出现震荡回调。在美联储拒绝年内降息预期下，金银或继续承压。
金属类：
- 铜：库存增加限制价格短期上涨空间，中长期关注供需修复。
- 铝：价格触及万八关口企稳，关注需求恢复与成本支撑。
- 锌：供需偏空，消费欠佳，价格震荡下行压力大。
- 铅：再生铅成本支撑存在，但整体需求偏弱，维持震荡。
- 镍：供应增量预期压制价格，短期或有企稳反弹，但上方空间有限。
- 锡：库存高企，叠加终端需求疲软，继续维持震荡下行。
能源、金属：
- 工业硅：需求未提振，供给收缩预期有限，维持弱势。
- 铁矿石&钢材：政策预期博弈，短期震荡为主，成材供需边际缓和支撑价格。
- 锰硅：供需整体宽松，顶部压力较大。
- 焦煤焦炭：供应受扰动支撑短期，基本面却劣势仍存，期现背离弱化后可能收敛。
- 动力煤：需求偏弱，供应宽松，价格弱势运行。
工业品：
- 玻璃：短期偏弱但估值偏低，不宜追空。
- PTA&MEG：成本端压力与供应增加，PTA震荡，MEG转弱。
- 橡胶&沥青：供应较宽松，需求未起色，沥青跟随成本反弹存在，但需谨慎。
- 塑料类：PE短期反弹难改中期偏弱，PP短期亦不宜追多。
- 纸浆&甲醇：纸浆震荡，甲醇短期反弹。
- 尿素：中长期维持偏弱，季节性累库压力大。
农产品：
- LPG&PVC：LPG偏弱震荡，PVC暂时企稳。
- 短纤&燃料油：LPG正套止盈机会受限，燃料油跟随原油波动。
- 棕榈油&豆油：受海外油脂弱势及基本面累库压制，继续偏空。
- 豆粕&豆一：美盘支撑作用有限，连豆震荡，连一高位回调。
- 玉米&白糖：玉米区间震荡；白糖等待条例或南美出口指引。
- 棉花&鸡蛋：棉花暂观望，鸡蛋逢高做空。
- 生猪：现货跌势缓解且收储预期升温，短期或反抽，长线仍谨慎。