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先进制造行业周报总结（20210326）

核心内容概述

本周A股主要指数小幅上行，但机械行业整体表现较差。行业周涨幅为0.26%，在Wind三级行业指数中排名40/62，跑输上证综指0.14个百分点。川财机械设备行业指数上涨0.57%，略逊于上证综指。市场整体呈现涨多跌少的格局，部分个股涨幅显著，但也有部分个股跌幅较大。

主要观点

1. 2021年行业关注重点

• 传统周期机械：关注业绩恢复超预期及行业周期轮动逻辑，特别是油气设备及服务、LNG行业等。
• 国产化替代基础件：强调关键和中高端通用机电基础设备及零部件的国产化替代，认为这是制造业强国建设的核心。
• 新能源与半导体专用设备：重点跟踪具备自主核心优势的科技型企业，如半导体设备和新能源设备。
• 高端制造方向：关注物联网行业及航空装备制造行业，尤其是具有先发优势和高市场渗透率的投资标的。

2. 市场风格与板块趋势

• 头部企业调整趋势已确立，但属于抵抗式调整，可能采取“退三进一”的方式拉长调整周期。
• 白酒和新能源车领导者止跌迹象明显，军工、光伏和调味品领导者仍在加速下行。
• 贵州茅台仍是大市值板块的领先指标，下周大市值板块可能有分化反抽的迹象。
• 建议采取防守反击策略，配置基本面良好且超跌的个股，关注估值合理、确定性强的板块。

3. 下周投资建议

• 重点配置：2020年业绩超预期、2021年基本面改善的子行业。
• 优选标的：航天军工、新能源（氢能、核能、锂电池）等高端制造板块，以及具有进口替代逻辑的科技板块。
• 适度布局：调整较多的科技板块，如半导体设备、新能源设备等。

关键信息

一、行业动态

1. 国家电网发行碳中和债券：成功发行首期“碳中和”债券，募集资金50亿元，用于保障特高压输电工程建设，进一步推动绿色能源发展。
2. 俄罗斯核电进展：第四座VVER-1200反应堆投入商业运行，标志着其核能技术的进一步发展，对全球核能行业有积极影响。
3. 山东储能新政：提出新能源场站原则上配置不低于10%的储能设施，推动储能产业发展。
4. 保定氢能重卡采购：保定智通计划采购100辆氢能重卡，主要用于京津冀地区的物流市场，显示氢燃料电池汽车产业的快速发展。

二、公司动态

• 涨幅前十个股：沪宁股份（+25.58%）、爱司凯（+23.20%）、鞍重股份（+20.42%）、菲达环保（+19.36%）、上海机电（+15.23%）等。
• 跌幅前十个股：优德精密（-16.02%）、安徽合力（-14.01%）、宁波东力（-12.31%）、建设机械（-10.76%）、华昌达（-10.70%）等。

投资相关标的推荐

传统机械相关标的

• 三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份

国产化替代基础件相关标的

• 恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能导致行业产品需求下降。
• 政策执行力度不足：影响国产化替代和新能源发展进程。
• 市场风格变化：可能使机械行业估值中枢下行。
• 成本压力：成本向下游转移不足，将对盈利能力产生持续压力。

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 联系方式：suncan@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供客户使用，未经授权不得传播。报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性，投资建议仅供参考，不构成对客户私人投资的保证。投资者应自行评估风险，必要时咨询专业顾问。