20240904-长城国瑞证券-华宝新能-301327.SZ-坚定三位一体全球渠道布局_2024H1降本增效成果显著_4页_339kb

华宝新能发布2024年半年度报告，实现营收1142亿元，同比增长240.2%，实现归母净利润0.73亿元，扭转亏损；扣非净利润0.40亿元，整体毛利率达46.39%，较2023年上半年提高7.31个百分点。半年内，便携储能营收达91.1亿元，同比增长187.2%，毛利率45.62%，提升6.95个百分点；太阳能板营收22.3亿元，同比增长53.56%，毛利率50.24%，提升8.18个百分点。海外营收1073亿元，占总营收93.89%，同比增长301.0%，其中北美、欧洲和日本分别增长339%、382%、511%。公司构建“官网独立站、第三方电商、线下零售”的全球渠道网络，覆盖50多个国家和地区。

报告期内，公司研发费用7.83786亿元，研发费用率6.86%，研发人员占比达19.69%。推出新一代安全快充户外电源及光储充一体化解决方案，并在德国上市。

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为20.9亿元、31.8亿元、41.3亿元，对应PE分别为42.88倍、28.18倍、21.70倍。

主要风险包括上游电芯价格波动、下游需求不及预期及市场竞争加剧。