20250906-国金期货-黄金期货8月报_美联储9月降息黄金已经提前反应_金价结束横盘再次上行_5页_1mb

黄金期货8月报总结

核心内容

2025年8月，黄金市场结束了长达4个月的横盘走势，转为上行趋势。这一变化主要受到美联储9月降息预期升温的影响，市场对降息25个基点的概率高达90%，而降息50个基点的概率为10%。此外，特朗普对美联储施压并推动部分央行增持黄金，进一步强化了黄金的避险属性。

主要观点

• 美联储降息预期增强：8月非农数据低于预期，失业率创4年新高，市场对美联储9月降息的预期持续升温。
• 黄金价格走势回升：8月黄金期货价格在中美市场均有所上涨，COMEX黄金期货12月主力合约上涨5.20%，沪金2510合约上涨1.93%。
• 各国央行持续增持黄金：中国央行连续10个月增持黄金，萨尔瓦多央行自1990年以来首次购买黄金，反映出全球央行对黄金的战略重视。
• 投行对金价预期上调：瑞银、花旗和高盛等投行上调了对黄金价格的预测，预计金价将在2026年达到3700美元/盎司甚至更高。
• 黄金定价权转移：随着各国央行持续增持黄金，黄金的定价权逐渐从华尔街投行向央行转移。
• 特朗普政策利好黄金：特朗普宣布对黄金等金属免征关税，有利于全球黄金贸易和价格的稳定。

关键信息

1. 期货市场回顾

• COMEX黄金期货：12月主力合约8月收盘价为3516.1美元/盎司，月涨幅5.20%。
• 沪金期货：2510主力合约8月收盘价为785.12元/克，月涨幅1.93%。
• 市场动态：8月22日鲍威尔在年会上表示对降息持开放态度，8月29日PEC数据符合预期，9月5日非农数据低于预期，均推动市场对降息的预期。

2. 宏观与基本面分析

• 美国非农数据：8月新增就业2.2万，低于预期，失业率4.3%，显示美国经济面临压力。
• 中国央行行动：8月继续增持黄金，储备量达7402万盎司，反映中国对黄金的战略需求。
• 萨尔瓦多央行：首次购买黄金，共13999盎司，价值5千万美元，旨在增强金融稳定。
• 投行预测：瑞银预计2026年6月金价达3700美元/盎司；花旗上调未来3个月金价预期至3500美元；高盛预计2025年底金价达3700美元，2026年中可能达4000美元甚至4500美元。
• 黄金投资价值：高盛认为黄金是大宗商品中最坚定推荐的投资标的，具备分散化配置的价值。

3. 市场展望

• 金价持续上行：黄金在9月初结束横盘，进入上行通道，未来价格走势可能比投行预测更为强劲。
• 政策与市场联动：全球央行持续增持黄金，加上美国经济衰退风险上升，将对金价形成支撑。
• 美元信用担忧：市场对美元信用的担忧加剧，推动黄金作为避险资产的需求。

图表说明

• 图1：上期所黄金期货主力合约月K线价格走势，显示8月价格整体上涨。
• 图2：COMEX黄金期货主力合约月K线价格走势，反映金价回升趋势。
• 图3：上期所黄金月度行情数据，涵盖多个交割月份，显示黄金价格与持仓量变化。

风险提示

• 数据来源：部分数据来源于网络搜索，可能存在不准确或不完整的情况。
• 免责声明：本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅作参考。
• 交易风险：期市有风险，入市需谨慎。

注：以上总结基于文档内容，未添加额外信息。