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报告总结：国新国证期货早报 2025年9月22日

指数期货

• A股三大指数震荡整理：沪指跌0.30%，深证成指跌0.04%，创业板指跌0.16%；沪深两市成交额缩量。
• 沪深300指数环比上涨3.81%。

商品期货简报

焦炭/焦煤

• 价格环比上涨：焦炭加权指数涨15.9元，焦煤加权指数涨20.3元。
• 受成本抬升预期支撑，市场预期查超产和反内卷，产量小幅增加但库存变化有限。

郑糖

• 郑糖2601月合约震荡收高，受美糖反弹和技术面影响。
• 全球糖产量数据（欧盟和印度）影响市场，印度出口量预计低于配额。

胶

• 沪胶震荡收高，库存增加。
• 天然橡胶及20号胶库存环比增加，价格跟随趋势。

豆粕

• 国际市场偏弱：CBOT大豆期货下跌。
• 国内市场小幅上涨0.7%，供应充足，进口大豆和开机率高位，库存压力大。

生猪

• 生猪期货LH2511微跌0.04%，供应充足，出栏积极。
• 需求恢复有限，受限于南方高温和消费不畅，建议关注出栏节奏和政策。

棕榈油

• 期货盘整，价格区间下沿。
• 马来西亚出口量增加，国内库存稳定。

沪铜

• 受美联储降息和美元波动影响，库存累积支撑铜价。
• 需求备库需求可能提振，但涨势受限于高成本。

铁矿石

• 价格环比涨0.81%，供需震荡；全球发运量增加，到港量下降，支持短期需求。

沥青

• 价格震荡收跌0.44%，供应减少支撑；需求季节性但受天气影响。

原木

• 早盘反弹，收盘微降；现货价格持平，供应需求博弈中，进口减少可能短期支撑。

棉花

• 郑棉主力合约收高，库存下降；新疆棉花产量创历史新高，提振乐观预期。

钢材

• 需求季节性增长可能带来支撑，关注国庆前补库；供给高位，政策调控预期存在，库存拐点信号。

氧化铝

• 供给偏多，库存积累；原料成本支撑减弱，需求小于供给增长。

沪铝

• 电解铝供应稳定，成本降低支撑；需求备货提振采买意愿，基本面支撑市场。