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兴业观点总结（2015年6月）

核心内容

2015年6月，A股市场经历了一轮显著调整，标志着长期牛市进入第二阶段——盘整市与个股分化。兴业证券认为，市场将从“牛市-盘整市-牛市”的三阶段演变，当前阶段以震荡盘整为主，需关注确定性机会。同时，各行业板块也呈现出不同的投资逻辑和机会。

主要观点与关键信息

1. 策略观点

• 牛市阶段切换：A股长期牛市进入盘整阶段，市场将从普涨转向个股分化，需精细化投资。
• 风险教育：市场暴跌后，投资者需恢复理性，关注安全边际和基本面。
• 投资建议：
  • 普通投资者：建议将资金交给稳健型专业投资者。
  • 专业投资者：应注重攻防兼备，适度参与反弹，保持仓位灵活。
  • 关注领域：包括跌破增发价、员工持股成本的个股；并购重组中“折翼天使”；稳增长与调结构的行业如新能源汽车、军工、环保PPP、水务、城市地下综合管廊；国企改革主题；以及隐含预期收益率较高的分级A份额。

2. 金融工程观点

• 市场表现：沪深300指数两周累计跌幅达18.72%，市场情绪偏悲观。
• 政策影响：央行降息降准释放4700亿流动性，有望提振市场信心，预计本周将出现反弹。
• CTA策略表现：在震荡市中表现良好，策略样本外累计收益达66.06%，今年累计收益达11.41%。

3. 中小盘观点

• 新三板市场疲软：三板成指下跌3.53%，成交量与成交额环比下降，市场进入平稳发展阶段。
• 重点行业：信息技术、工业及金融行业成交活跃，但整体市盈率与市净率偏高。
• 推荐个股：包括宏海科技、华人天地、家喻户晓新材等。

4. 化工行业观点

• 行业整体调整：化工板块与大盘同步下跌，但未来进入精细化投资阶段，个股分化明显。
• 重点公司推荐：
  • 稳健型组合：万华化学、金发科技、诺普信、浙江龙盛、扬农化工、联化科技、金正大、史丹利、云天化、华鲁恒升、华邦颖泰。
  • 进取型组合：诺普信、金发科技、佰利联、金正大、史丹利、新洋丰、光华科技、中国巨石。
• 行业动态：国际钾肥行业持续整合，国内纯苯价格上行，原油期货价格走弱。

5. TMT行业观点

• 通信行业展望：积极看好三季度行情，建议布局超跌优质品种。
• 重点推荐：涉及通信+互联网的公司，包括移动互联网、车联网、客厅经济、能源互联网、云计算、在线医疗、在线教育、互联网保险、军工互联网等。
• 关注个股：通鼎互联、吴通通讯、亨通光电、初灵信息、宜通世纪、盛路通信、永鼎股份、金固股份、隆基机械等。

6. 医药行业观点

• 市场表现：医药生物板块下跌9.18%，但基本面扎实，跌幅较小。
• 投资逻辑：市场从主题预期驱动转向预期兑现，建议逢低配置优质龙头个股。
• 重点推荐：华海药业、恒瑞医药、爱尔眼科、片仔癀；关注“互联网+”、精准医疗、医疗养老、国企改革等主题。

7. 农林牧渔行业观点

• 行业表现：农林牧渔板块下跌6.92%，但具备防御性。
• 投资建议：继续配置养殖股，关注猪价、鸡价上涨趋势。
• 重点推荐：大华农、益生股份、圣农、牧原、民和、中牧股份等。

8. 建筑建材行业观点

• 短期机会：破发或跌破员工持股成本的个股将是反弹主力。
• 中长期趋势：关注低估值、小市值转型的公司。
• 重点推荐：开尔新材（向大环保转型）、友邦吊顶、龙泉股份、建研集团、纳川股份、海螺型材等。

9. 旅游餐饮行业观点

• 行业动态：彩票资金审计首次公布，行业或迎来发展机遇。
• 政策利好：央行降息降准，对地产行业形成持续利好。
• 重点推荐：国兴地产、世联行、金科股份、南国置业、万科A、中茵股份、中南建设、招商地产、保利地产、华夏幸福、香江控股等。

10. 钢铁行业观点

• 市场表现：钢铁板块下跌明显，但部分个股表现稳健。
• 重点推荐：凌钢股份、南钢股份、欧浦钢网、常宝股份。
• 行业动态：地产政策宽松，对钢铁需求形成支撑。

11. 有色金属行业观点

• 市场表现：板块下跌，但部分公司安全边际提升。
• 投资建议：关注跌破增发价、大股东增持或员工持股价的公司。
• 重点推荐：常铝股份、科力远、利源精制、广晟有色、厦门钨业、南山铝业、驰宏锌锗等。

12. 电力行业观点

• 政策利好：VOCs排污费试点，千亿市场加速开启。
• 投资建议：关注环境监测、固废处理、水务运营等细分领域。
• 重点推荐：宝馨科技、先河环保、雪迪龙、长青集团、湘潭电化、重庆水务、天壕节能、理工监测、巴安水务等。

新股信息

兴业近期研究报告一览

投资评级说明

风险提示

• 市场风险：股市波动大，需关注政策变化及市场情绪。
• 行业风险：部分行业如化工、医药、有色金属等面临需求不达预期风险。
• 个股风险：如并购重组失败、业绩不达预期、管理不善等。
• 政策风险：如环保政策执行力度不足、降准降息效果不达预期等。

总结

2015年6月，A股市场进入精细化投资阶段，投资者需关注确定性机会，避免过度加杠杆。各行业在政策与市场调整中展现出不同投资逻辑，重点推荐环保、医药、地产、建材、TMT等板块中的优质个股及主题。同时，市场风险与政策风险仍需警惕，建议投资者理性布局，关注安全边际与基本面。