20241218-大越期货-沪铜早报_13页

沪铜早报内容分析总结

报告性质

大越期货发布沪铜早报，强调内容仅供参考，不构成投资建议，读者需谨慎决策。

当日观点摘要

1. 基本面：PMI连续扩张、废铜政策放松，中性偏有利。
2. 基差：现货铜价高于期货，升水期货，中性偏利多。
3. 库存：全球铜库存下降，但SHFE库存增加，偏空。
4. 盘面：收盘价位于20日均线下方，中性。
5. 持仓：主力多头持仓，但减少，偏积极。
6. 预期：铜价回归震荡调整，因行业步入淡季且库存高企。

关键利好因素

• 地缘政治（俄乌、巴以）引发避险需求。
• 美联储可能降息，利好铜价。
• 冶炼企业暂时减产，降低供应量。

关键利空因素

• 铜库存回升，近期需求疲软。
• 全球经济前景不佳，高铜价抑制消费。
• 国内铜材出口退税政策取消可能影响出口，存在政策博弈风险。
• 自然灾害的不确定性也是一大风险。

数据简析

• 铜库存：录得下降，但整体偏高。
• 期现价差：贴水状态维持，暗示现货需求可能弱于预期。
• 加工费：回落，反映下游加工环节利润压缩。

总体市场预期

预计铜价在震荡格局中运行，供需平衡状况整体偏紧，但随着2024年的供应增加，可能过剩风险浮现。投资者需关注政策变化与全球经济动态。