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PTA&MEG早报 2024年10月15日

PTA市场观点：

1. • 基本面：今日PTA期货震荡收跌，现货商谈氛围一般，基差走弱。个别聚酯工厂补货。主要港口现货成交集中在01合约升水（即期价+基差）-70至-65附近，宁波货成交略高。下游采购意向一般，预计对价格支撑有限。中性。
2. • 基差：现货与01合约基差大致在-67，盘面升水，偏空。
3. • 库存：PTA工厂库存约47天，环比微增，偏空。
4. • 盘面：20日均线向上，收盘价站上均线上方，偏多。
5. • 主力持仓：净空口，空头减仓，中性。
6. • 预期：10月PTA装置检修不多，聚酯负荷居高，短期供需平衡小幅累库，但去库速度一般。码头库存水平偏高，下游采购不积极。短期内基差支撑有限。预计价格区间震荡，主要跟随成本端波动和原油走势。

总结：期货承压，现货基差走弱，聚酯利润良好但采购一般，库存小幅累积，短期价格面临基本面偏空压力，区间震荡为主。

MEG市场观点：

1. • 基本面：周一乙二醇现货重心震荡回落，基差走弱，买盘情绪平平，成交在01合约升水50-52元/吨区间。外盘报价亦偏淡。中性。
2. • 基差：现货4805，01合约基差为+58，盘面贴水，偏多。
3. • 库存：华东地区总库存5279万吨，环比减少，偏多。
4. • 盘面：20日均线向上，收盘价未站上均线上方，中性。
5. • 主力持仓：净空减少，中性。
6. • 预期：聚酯负荷维持高位（约91.8%），刚需尚可。国庆后涤丝价格上涨，产销回升，产业链正反馈展开，供需格局转好，10月预计去库约10万吨。预计乙二醇价格偏强运行。关注装置产能变化及成本支撑。

总结：现货趋弱，外盘船货报盘少，但库存下降和高负荷下游仍有支撑。利多因素占优，价格偏强，短期关注上方压力和装置动态。

核心逻辑与风险点：

• 短期：商品市场受宏观扰动明显，原料累库预期持续，需关注反弹后阻力位。
• PTA：成本支撑尚可，但累库压力难缓解，库存高位是主要矛盾。
• MEG：中期供需改善趋势明确，受益于聚酯高负荷和恢复性去库，但长期来看，国内产能过剩格局难改，叠加宏观不确定性，需谨慎策略。

要点总结：

• PTA：短期震荡偏空（累库+基差下滑+宏观情绪变化）。
• MEG：短期趋强，中期宽松（累库未变）。

价格及数据来源：

所有价格数据源自Wind、Mysteel、CCF，不保证在此使用时的时效性。