20241108-东吴证券-晨会纪要_8页

特朗普当选总统对中国资产的影响初判：一方面，推动资本回流美国，影响中国资产配置；另一方面，提高关税将冲击中国出口和经济，可能引发再通胀。特朗普政策对美股友好，利好制造业和能源板块，美元偏强。对A股，出海企业承压，但内需可能受益。港股弹性上升，受流动性和支持政策影响。

银行“缩表”原因包括经济增长放缓导致贷款需求不足、提前还款潮加剧趋势、息差收窄抑制扩张。影响加深信用债市场波动，优化信贷结构，增加并购可能性。缩表可能由政策或市场压力触发，长期需关注系统性风险。

个股推荐：宇通客车10月销量同比提升，受益于公交需求回升和出口订单增加，维持“买入”评级。迈为股份作为HJT设备龙头，看好其在美国光伏扩产中的机会，维持“买入”评级。

总体风险：美国经济衰退、地缘政治超预期等，投资者需谨慎市场分化和流动性变化。