20240131-国金证券-传统主业承压_MI300指引上调_4页_807kb

公司业绩简要分析

关键财务数据

• 23Q4营收6166亿美元，同比增长10%，环比增长6%
• GAAP净利润667亿美元，同比增长3076%，环比增长123%
• Non-GAAP净利润1249亿美元，同比增长12%，环比增长10%
• 23年全年GAAP净利润854亿美元，同比下降35%
• 公司预计24Q1营收54±3亿美元，环比下滑12%

经营情况

• 传统主业处于弱复苏阶段
• 数据中心业务表现强劲，Q4营收2282亿美元，同比增长38%，环比增长43%
• 客端、游戏、嵌入式业务分别同比增长62%、下滑17%、24%
• 24Q1指引显示数据中心和客户端营收将保持增长，嵌入式和游戏业务预计下滑

AI芯片进展

• MI300客户导入顺利，与主要云厂商及企业级客户合作密切
• Q4实际营收超此前指引，全年MI300销售额目标从20亿美元上调至35亿美元
• 预计24Q4单季MI300销售额达15亿美元

业务展望与评级

• AI芯片需求强劲，云厂商供应链安全需求推动公司份额提升
• 给出调高营收预测（24-26年分别为28929亿、36317亿、44093亿美元）
• 当前PE估值78-298倍，研究机构评级以“买入”为主