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PVC 早报总结（2023年02月28日）

核心内容

本报告由银河期货有限公司能化投资研究部研究员周琴撰写，主要分析了2023年2月28日PVC市场的走势及未来交易策略。报告内容涵盖市场情况、重要资讯、交易策略、作者承诺、免责声明及联系方式等部分，旨在为投资者提供参考信息，但不构成具体买卖建议。

市场情况

• 期货市场：昨日PVC期货价格下跌，V2305合约收盘价为6421点，下跌1.47%或96点；夜盘收于6373点，下跌0.75%或48点。
• 现货市场：PVC现货市场价格震荡下调，华东地区电石法五型主流价格在6400-6470元/吨之间，成交集中在低端价位。乙烯法预售为主，现货送到价格区间为6500-6800元/吨。
• 区域表现：广州地区PVC价格小幅回落，贸易商让利出货，现货成交主流在6350-6430元/吨之间。价格涨至高位后，下游抵触情绪加重，整体成交一般。

重要资讯

1. 电石价格：乌海、宁夏地区电石主流贸易价格上涨50元/吨，市场交投氛围活跃，成交旺盛。
2. 供应情况：宁夏地区仍存在限电情况，导致供应减弱。下游待卸车区域性消耗加快。
3. 生产开工：上周PVC开工率环比下降0.43个百分点至79.7%，主要因乙烯法开工下降，电石法开工基本持稳在79.2%。外采电石PVC开工仍在继续回升。
4. 库存变化：上游库存向中游转移，整体去库放缓，库存压力仍较大。

交易策略

• 利润情况：近期PVC利润明显回升，但当前估值不低。
• 成本利润：兰炭利润为-250元/吨，电石利润为-140元/吨，山东外购电石法利润为-303元/吨，氯碱一体化利润为-93元/吨。
• 政策预期：两会即将召开，市场预期存在支撑。
• 需求验证：3月进入需求验证期，不确定性较大。
• 价格判断：PVC当前价格处于绝对低位，若两会政策利好较大或需求得到验证，价格有向上空间；反之，价格下行压力较大。
• 建议：短期建议投资者保持观望态度，等待进一步的政策和需求信号。

作者承诺

• 周琴研究员持有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
• 本报告清晰准确地反映了其研究观点，不涉及任何直接或间接的报酬。

免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作为客户参考，不构成投资建议。
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