20240521-东吴期货-原油展望报告_预计OPEC+延长减产_原油下方空间有限_14页_1mb

2024年5月原油展望报告总结

报告预计OPEC+将继续延长减产政策，原油价格下方空间有限，支撑位稳固。回顾4月观点，OPEC+减产推动二季度库存去库，原油短期调整可能，基本面支撑价格上涨。5月更新观点，基本面因素如欧洲需求放缓和OPEC+会议决策是主要变量，宏观面受美国经济数据和地缘风险影响，初步判断油价估值偏低。

分析显示，各市场月差分化，欧洲和中东价差偏弱，裂解数据反映需求疲软，欧洲终端需求持续疲软。机构月报普遍下调需求预期，OPEC+坚持乐观，减产执行力度加强。政策方面，OPEC+会议的关键在于是否延长减产至三季度，沙特和阿联酋面临财政平衡权衡。宏观面美国经济数据喜忧参半，降息预期推迟缓解短期逆风，长期经济压力显现。

总体结论，原油价格运行取决于OPEC+产量政策与美联储紧缩步伐，下方空间有限，可能因事件推动上行。风险包括地缘政治进展和需求超预期疲软。期市有风险，投资需谨慎。