20240614-建信期货-有色金属周报_32页_10mb

有色金属行业周报（2024年6月14日）整体分析

市场综述

上周，在宏观预期转弱和美联储维持利率不变的背景下，有色金属整体调整，铜、铝、锌等品种价格重心下移，镍、碳酸锂等则受供需与库存双重压力下行。避险情绪升温，但部分品种在原料端支撑下出现改善预期。

铜

• 行情回顾：沪铜主力重心下移，最低触及79060元，坚守牛熊线。持仓量下降，价差仍处高位。美元波动及中国暂停购金加剧避险情绪。
• 基本面：供应方面，进口铜精矿TC转正，原料紧张缓解；需求端虽出现部分去库，但下游采购情绪谨慎，废铜替代精铜杆趋势减弱。
• 操作建议：沪铜预计79万附近盘整，短期缺乏强力推动力，关注宏观数据及政策面变化。

碳酸锂

• 行情回顾：碳酸锂期货价格持续低迷，现货价格下降，主流品牌价差扩大。进口依赖度高，市场贴水回升。
• 基本面：供应端维持高位，碳酸锂库存创历史新高，而需求端虽有政策预期修复，但终端消费仍承压。
• 操作建议：6月产量仍将环比增长，库存压力难缓解，短期上涨趋势偏弱。

铝

• 行情回顾：沪铝价格下跌，进口亏损收窄，贴水收敛，国内库存小幅累积。氧化铝价格因供应偏紧出现反弹。
• 基本面：云南、内蒙等地区复产带动铝产量回升，但高价抑制下游需求。
• 操作建议：关注政策面刺激进展，沪铝短期或弱震荡运行，区间关注成本支撑。

镍

• 行情回顾：镍价继续下行，印尼矿端扰动缓解，但不锈钢需求疲软拖累市场。
• 基本面：印尼镍铁因审批放缓产量下降，硫酸镍利润修复；电积镍升水回升，反映供给偏紧。
• 操作建议：供需短期承压，叠加宏观情绪低迷，预计震荡偏弱。

锌

• 行情回顾：预计07-08合约价差回归盘整区间，锌价高位回落，进口窗口临近开启。
• 基本面：锌矿供应偏紧，加工费下行，国内产量小幅下降；需求进入消费淡季。
• 操作建议：基本面中性偏空，短期可参考区间23-24万/吨做波段操作。

结论

总体来看，受宏观及基本面多空交织影响，有色金属短期调整压力明显。产业端供需分歧持续，需密切关注政策落地及海外经济变化。