20250811-华鑫证券-计算机行业点评报告_苹果_增长双引擎驱动业绩新高_供应链重构与AI技术共振_4页_236kb

苹果2025财年第三季度业绩总结：双引擎驱动增长，供应链与AI协同布局

苹果公司2025财年第三季度业绩表现稳健，营收达940.4亿美元，同比增长9.6%，净利润234.3亿美元，同比增长9.3%。主要增长动力来自iPhone和Mac产品的强势表现，其中iPhone净销售额同比增长13.5%，Mac净销售同比增长14.8%，服务业务继续保持两位数增长。

在市场表现方面，苹果在欧美和中国等主要市场均实现收入增长，其中大中华区收入增长超过4%，扭转了上一季度的下滑态势。中国市场增长主要得益于iPhone销售加速以及新能源补贴政策的影响。

苹果正加速本土供应链布局，与美国企业合作建立稀土磁铁生产线，强化供应链韧性。该举措同时聚焦国防和民用科技领域，目的是降低国际供应商依赖风险。

展望未来，苹果在高端硬件和服务领域的双重增长潜力，叠加AI技术布局，将继续巩固其在智能设备市场的领先地位。但需关注技术迭代、需求波动及政策合规带来的潜在风险。

投资建议：维持“推荐”评级，建议关注供应链本土化与AI技术协同的长期增长效应。