20260508-西南证券-公募基金高质量发展一周年回顾与展望_10页_1mb

公募基金高质量发展一周年回顾与展望总结

核心内容概述

中国公募基金行业在2025年5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），标志着行业从“规模扩张”向“回报引领”转型。一年来，行业在“降成本、优结构、促创新”方面取得显著成效，但“提占比（权益）、稳回报、引长钱”等目标仍需更长周期验证。

主要观点

• 行业转型：《方案》的发布推动公募基金行业从追求规模向注重回报转型，强调提升投资者实际盈利比例。
• 市场规模：2017年至2026年Q1，公募基金规模从11万亿元增长至37.6万亿元，增长225%。2025年全市场基金利润达2.5万亿元，为近十年最高纪录。
• 产品结构变化：权益基金成为发行主力，占比达72%；被动指数产品占比超过45%，推动行业向“主动+被动”协同发展转型。
• 费用改革：2023年7月启动的费率改革在2025年底全面落地，管理费、销售服务费等费用显著下降，单只产品费用降低，费用率下降。
• 投资者行为：投资者“追涨杀跌”的行为惯性仍存，影响实际收益，需长期引导改变。
• 政策影响：考核指标调整、费率结构优化等政策已在机构端快速落地，但投资者行为改变仍需时间。

关键信息

市场规模与利润

• 2017年至2026年Q1：公募基金规模从11万亿元增长至37.6万亿元，累计利润达7.6万亿元，平均利润率约为19.17%。
• 2025年全市场基金利润：达2.5万亿元，为近十年最高纪录，较2024年增长超过2倍。
• 2023年以来：基金规模和利润同步增长，反映行业可持续发展能力。

新发基金产品情况

• 2025年5月至2026年4月：新成立基金1662只，发行份额12182亿份。
• 权益基金占比：股票型基金797只，混合型基金401只，合计1198只，占比72%；发行份额6564亿份，占比54%。
• 被动指数产品：合计占比超过45%，成为行业转型的重要标志。

费用改革成效

• 费率改革：按“管理费—交易费—销售费”分三阶段推进，2025年底全面落地。
• 费用下降：每只产品平均费用从0.120亿元降至0.097亿元，降幅19.2%；每亿元产品费用率从0.49%降至0.35%。
• 管理费变化：2022年下半年至2025年下半年，管理费从734.74亿元降至628.42亿元，再反弹至695.55亿元，显示规模效应。

行业转型方向

• 产品创新：多元配置产品如FOF、ETF-FOF、QDII、REITs、黄金等成为发展方向。
• 服务模式：从以销售为主转向以陪伴和长期服务为核心。
• 投资策略：主动与被动投资协同发展，强化指数化投资，推动行业高质量发展。

风险提示

• 数据准确性：本报告结论基于公开历史数据，可能存在第三方数据提供不准确的风险。
• 市场风险：投资者需充分认知自身风险偏好及承受能力，市场有风险，投资需谨慎。

重要声明

• 本报告由西南证券研究院发布，仅供签约客户使用。
• 报告信息来源于合法合规渠道，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断是否采用报告内容，并自行承担相应风险。

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