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江海证券·金融工程报告·2025年11月19日

A股宽基指数市场表现

• 当日涨跌：上证50(+0.58%)、沪深300(+0.44%)领涨；中证2000(-1.41%)、创业板指(-0.28%)领跌。
• 震荡特征：中证500、中证全指连续4日下跌，周跌幅前两位为中证2000(-2.10%)、中证500(-1.56%)。
• 均线系统：中证1000、中证2000跌破60日均线，多数指数位于所有短中期均线之下。
• 交易占比：中证2000(26.19%)、沪深300(22.85%)、中证1000(21.78%)*交易金额居前，换手率中证2000(4.14)最高。

资金与换手情况

• 资金分布：中证2000占比最高，其余依次为沪深300、中证1000，换手率从高到低：中证2000 > 中证1000 > 创业板指 > 中证全指 > 中证500 > 沪深300 > 上证50。
• 风险溢价：上证50/SSE50(75.87%)、沪深300(69.92%)分位值高，中证1000(23.97%)、中证2000(14.92%)低。
• PE-TTM：**中证1000(96.2%)、中证500(95.37%)**分位值高，中证2000(80.58%)、创业板指(55.21%)低。
• 股债性价比：所有指数均未突破20%-80%分位区间，维持中性水平。
• 股息率与破净率：
  • 股息率：创业板指(70.41%)、中证1000(43.06%)分位值高，中证500(17.11%)、中证2000(17.02%)低。
  • 破净率：上证50(18.0%)、沪深300(15.33%)破净率高，创业板指(1.0%)最低。

风险提示与波动分析

1. 指数形态：中证500、全指风险溢价波动加剧，中证1000、创业板指分布形态显示高不确定性，极端涨跌概率上升。
2. 估值分化：大盘指数估值分位超高（如中证1000 96.2%），小盘指数（如创业板指）估值处于历史低位，表明市场对大小盘风格存在分歧。
3. 均线与信号：均线系统显示部分指数处低位区间，需留意企稳信号；市场情绪偏谨慎，无明确买方共识。

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