20250811-国金期货-PTA期货周报_成本支撑偏弱技术支撑存忧_6页_1mb

PTA期货周报总结

核心内容

PTA期货市场在2025年8月4日至8月8日期间呈现震荡下跌趋势，现货价格亦同步走弱。尽管供给端检修扩大，开工率下降，库存压力有所缓解，但整体市场仍面临成本支撑偏弱和技术支撑存忧的问题。预计下周TA市场存在价格企稳可能，但需警惕原油价格下跌引发的市场走弱风险。

主要观点

• 价格走势：PTA期货价格继续走弱，主力合约TA2509下跌1.26%，现货价格震荡调整至4670元/吨附近，基差维持偏弱状态。
• 供需变化：TA工厂开工率下降，供给收缩预期增强，可能缓解库存压力，但终端需求疲软，实体采购行为仍偏弱。
• 市场情绪：市场成交量回落，市场热度偏冷清，悲观情绪有所缓和，但整体仍偏空。
• 技术面：TA2509周线维持区间震荡，买盘驱动力不足，调整压力增强，短期或继续偏弱震荡。
• 期权市场：平值期权集中在4700-4750元/吨区间，看涨期权成交量增加，显示市场对4750元/吨价格的分歧加大。

关键信息

1. 期货市场

• 价格波动：

  • TA2508收于4706元/吨，下跌26元/吨，幅度0.55%。
  • TA2509收于4714元/吨，下跌24元/吨，幅度0.51%。
  • TA2510收于4736元/吨，下跌30元/吨，幅度0.64%。
  • TA2511收于4742元/吨，下跌28元/吨，幅度0.59%。
  • TA2601收于4742元/吨，下跌22元/吨，幅度0.47%。
  • TA2603无报价，但行权价4750元/吨的看涨期权成交量最大。

• 库存情况：全国PTA现货库存绝对水平偏高，市场基本面压力较大，或导致近月合约跟随现货保持弱势。

• 仓单变化：本周PTA注册仓单量略微上涨，增加至33459手，显示市场对交割成本的关注可能激发套保动力。

2. 现货市场

• 现货价格：华东PTA现货价格震荡调整至4700元/吨附近，主港交割报盘09合约贴水5元/吨，9月上主港报盘升水5元/吨。
• 基差数据：全国主要产区平均基差维持在-15元/吨附近，现货价格偏弱，采购行为不足。
• 市场情绪：终端情绪有所回暖，但实单买气仍显谨慎，需持续关注采购行为是否改善。

3. 影响因素

• 基本面因素：

  • TA工厂开工率下降，产能控制加强，库存累积速度可能放缓。
  • 能源价格反弹支撑偏弱，原油价格下跌加剧市场悲观情绪。
  • 实体采购行为偏弱，库存未能明显消化，基本面压力持续。

• 技术因素：

  • 周K线显示买盘驱动力不足，市场维持区间下沿震荡。
  • TA2509主力合约上涨趋势线斜率降低，调整压力增强。
  • 需关注能源价格下跌风险，可能进一步带动TA行情走弱。

4. 行情展望

• 短期趋势：TA市场短期下跌速度放缓，可能转向弱势震荡。
• 风险因素：若海外衰退预期增强，能源价格走弱，TA调整压力可能加大。
• 成本支撑：当前原油价格缺乏明显支撑，PTA难以实现明显反弹。
• 库存压力：PTA库存水平仍然偏高，需警惕“降价累库”现象对市场的影响。
• 建议：交易者应做好风险对冲准备，密切关注能源价格和库存变化。

风险揭示

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告不承担因使用内容导致的任何损失，建议交易者根据自身情况谨慎决策。
• 期市有风险，入市需谨慎。