20260325-国投期货-农产品日报_3页_2mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司于2026年03月25日发布的农产品市场分析，涵盖豆一、豆油、棕榈油、菜油、菜粕、玉米、生猪、鸡蛋等品种的操作评级。报告由杨蕊霞（农产品组长）、吴小明（首席分析师）、董甜甜、宋腾等分析师共同撰写，提供了对各品种短期走势的判断与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 操作评级分布

• 趋势性上涨（红色星级）：鸡蛋（★★★）
• 趋势性下跌（绿色星级）：豆一、豆油、棕榈油、菜油、菜粕、玉米、生猪（☆☆☆）
• 短期均衡，观望为主（白星）：无

2. 各品种分析

【豆一】

• 国产大豆减仓，价格回调。
• 地缘战争风险对豆一的外溢效应有所回吐。
• 中储粮即将进行竞价拍卖，边际供应增加。
• 市场参与者预期美伊局势进一步升温的可能性下降，对价格影响提前发酵。
• 建议关注中东局势对能源价格的影响及宏观资金动向。

【大豆&豆粕】

• 美伊关系缓和，全球农产品走弱。
• 连粕2605合约减仓下跌1.51%。
• 巴西大豆对华供应恢复，压制豆粕价格。
• 需密切关注美伊局势、能源市场、肥料市场及气候动态。
• 多维驱动因素交错，不确定性增加，投资者注意风险。

【豆油&棕榈油】

• 国际原油震荡，美伊谈判信息释放。
• 市场预期中东局势升温可能性下降，价格影响提前发酵。
• 豆油和棕榈油跟随减仓回调。
• 新季作物种植期化肥市场矛盾需观察，农产品供应链风险尚未明朗。
• 后续需关注能源价格及宏观资金动向。

【菜粕&菜油】

• 国内菜系承压下行，因油籽进口预期乐观，美伊冲突缓和。
• 加菜籽7月船期CNF报价605美元/吨，折合进口成本5309元/吨，现货净利约282元/吨。
• 加籽出口恢复后，沿海油厂压榨将大面积恢复，库存可能回升。
• 供给端边际宽松，对期价形成压力。

【玉米】

• 北港价格下跌，东北现货收购价基本持平。
• 山东深加工企业剩余车辆数下降，现货收购价以持平为主。
• 国际局势缓和，全球农产品走弱。
• 国储拍卖信息及期货资金动向需持续关注。
• 建议注意下跌风险。

【生猪】

• 现货价格继续走低并创新低，盘面近弱远强。
• 断奶仔猪价格接近成本区间下沿，面临亏损。
• 行业出栏体重持续走高，库存压力未缓解。
• 自2025年7/8月产能见顶以来，去化不足2%，2026年出栏量已定。
• 全年供需宽松，猪价中期反转逻辑不成立，建议维持低位。

【鸡蛋】

• 近远月走势分化，04合约创近期新高，07合约创新低。
• 现货价格稳中有涨。
• 鸡苗补栏数据表明，新开产蛋鸡数量低于淘汰老鸡数量。
• 蛋鸡存栏下滑趋势将延续，鸡蛋现货价格具备走强基础。
• 建议逢低布局低位多头策略。

总结

本报告指出，当前农产品市场整体偏弱，多数品种面临价格回调压力，操作机会有限。鸡蛋是唯一被赋予三颗星的品种，显示其具备较为明晰的上涨趋势及投资机会。其余品种均处于趋势性下跌或短期均衡状态，投资者应谨慎操作，关注地缘政治、能源价格、气候及政策变化等多维因素的影响。