> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告为西南期货研究所发布的2026年3月25日农产品早间评论，涵盖豆油、豆粕、棕榈油、菜粕、菜油、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米、玉米淀粉及原木等品种的市场分析与策略建议。报告从供需、库存、价格走势、政策影响等多个维度对各品种进行深入解析，并提出相应的投资策略。 --- ## 主要品种分析 ### 豆油、豆粕 - **价格走势**：豆粕主连下跌1.60%，豆油主连下跌0.97%；现货价格分别下跌30元/吨和20元/吨。 - **市场因素**：巴西大豆收获进度超6成，丰产预期增强，出口竞争加剧，导致美豆价格下跌。国内油厂库存有所增加，豆油消费小幅回暖。 - **策略建议**：阶段性油粕波动增加，中东冲突不确定性较高，建议观望。 ### 棕榈油 - **价格走势**：马来西亚棕榈油期货下跌逾1%，国内现货价格下跌。 - **市场因素**：棕榈油出口量环比增长，国内库存处于近7年同期中高水平，进口量同比大幅增加。 - **策略建议**：建议考虑多单离场。 ### 菜粕、菜油 - **价格走势**：菜粕下跌，菜油上涨。 - **市场因素**：加菜籽价格走高，国内进口量增加，库存处于不同水平。原油价格上涨对菜油形成支撑。 - **策略建议**：暂时观望。 ### 棉花 - **价格走势**：国内郑棉冲高回落，外盘小幅反弹。 - **市场因素**：进口量同比增加，国内外价差走高。全球棉花产量预计减少，国内种植面积预期调减，中长期供给偏紧。 - **策略建议**：预计中长期偏强运行，短期受配额发放影响利空，但中长期支撑仍存。 ### 白糖 - **价格走势**：国内郑糖震荡，外盘原糖上涨。 - **市场因素**：巴西新榨季制糖比因油价上涨而降低，国内进口量高位，产量预期增加，库存增加。 - **策略建议**：中长期底部有所抬升，建议关注中长期走势。 ### 苹果 - **价格走势**：苹果期货震荡运行。 - **市场因素**：进入清明节备货期，冷库库存减少，新季产量较上一产季减少，果径偏小。 - **策略建议**：预计中长期偏强运行，关注去库速率和天气变化。 ### 生猪 - **价格走势**：主力合约下跌0.35%，全国均价小幅下跌。 - **市场因素**：猪源供给充足，消费清淡，养殖利润偏低。能繁母猪存栏量同比下滑，但降幅不及预期。 - **策略建议**：考虑空单轻仓持有。 ### 鸡蛋 - **价格走势**：主力合约下跌0.79%，价格持平。 - **市场因素**：蛋鸡存栏量处于近10年最高水平，供应偏高，但淘汰情绪增加，短期供应改善。 - **策略建议**：暂时观望。 ### 玉米、玉米淀粉 - **价格走势**：玉米主力合约下跌0.75%，玉米淀粉主力合约下跌1.04%。 - **市场因素**：国内玉米产需基本平衡，进口量下降，但出口量上升。玉米淀粉库存偏高，需求回暖。 - **策略建议**：玉米淀粉略强于玉米，关注下游需求变化。 ### 原木 - **价格走势**：主力合约下跌0.30%。 - **市场因素**：太仓港到港量增加，下游需求分化，家具类零售增长，建筑类下降。成本压力升级，但期盘面已至高位。 - **策略建议**：供需双增，博弈加剧，建议关注外盘报价及下游消耗情况。 --- ## 关键信息汇总 - **巴西大豆丰产**：预计出口高峰来临，对美豆和国内豆粕、豆油形成压力。 - **进口量变化**：多数农产品进口量同比增加，如棕榈油、菜油、白糖等。 - **库存水平**：部分品种库存处于近7年同期中高水平，如棕榈油；也有品种库存处于低位，如菜籽。 - **成本与价格**：原油价格上涨对部分农产品形成支撑，如菜油、白糖、棉花。 - **政策影响**：中国发放棉花进口配额，缓解短期供应压力。 - **天气与季节因素**：清明节备货期、苹果开花期、蛋鸡换羽期等对市场有重要影响。 --- ## 投资策略建议 | 品种 | 策略建议 | |------|----------| | 豆油、豆粕 | 阶段性波动增加，建议观望 | | 棕榈油 | 建议考虑多单离场 | | 菜粕、菜油 | 暂时观望 | | 棉花 | 中长期偏强，短期受配额影响利空 | | 白糖 | 中长期底部抬升，关注制糖比变化 | | 苹果 | 中长期偏强，关注去库速率与天气 | | 生猪 | 考虑空单轻仓持有 | | 鸡蛋 | 暂时观望 | | 玉米、玉米淀粉 | 玉米淀粉略强于玉米，关注需求变化 | | 原木 | 供需双增，博弈加剧，关注外盘与下游消费 | --- ## 免责声明 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告版权为西南期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。 ## 联系方式 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com