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晨会研究报告总结

核心内容概览

本报告为2018年2月9日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及对宏观经济、电子板块和行业动态的分析。报告由丁文、许冬石、傅楚雄等分析师撰写，旨在为投资者提供市场走势判断与投资建议。

主要观点

一、市场简评

• A股市场表现：本周A股市场出现剧烈波动，2月8日上证综指下跌1.43%，深证成指上涨1.23%。创业板指和中小板指分别上涨1.63%和2.23%。
• 市场情绪：两市成交金额4115.91亿元，较前一日略有下降，市场情绪较为低迷。
• 板块表现：消费领域如餐饮旅游、家电、食品饮料回升，而贵金属、银行板块跌幅较大。
• 市场回调原因：
  1. 市场前期涨幅较大，进入正常回调阶段；
  2. 部分上市公司业绩预告下调，影响投资者情绪；
  3. 美股调整带来短期情绪影响，但不具持续性。
• 中长期展望：当前市场在资金杠杆、估值水平、经济基本面等方面表现稳健，A股中长期向好基础未变。

二、宏观：1月进出口数据点评

• 进出口数据：1月出口金额2005.19亿美元，同比增长11.1%；进口金额1801.79亿美元，同比增长36.9%。进出口总额3806.98亿美元，同比增长22.0%。
• 出口表现：
  • 出口增速高于预期，但部分商品如服装类出口增速回落。
  • 对发展中国家出口增速快于发达国家，东盟、香港、台湾出口增速显著。
• 进口表现：
  • 进口金额大幅增长，主要受人民币升值和大宗商品涨价影响。
  • 预计进口增速不会持续，全年预计保持5%~7%。
• 经济背景：全球主要经济体如美国、欧盟、日本保持增长，利好我国出口，但1月PMI数据回落，显示国内需求疲软。

三、电子板块分析

• 板块表现：电子板块周四涨幅达2.99%，位列涨幅榜第一。
• 调整背景：电子板块年初至今跌幅达15.36%，其中半导体跌幅最大（23.18%）。
• 行业基本面：
  • 半导体行业景气度回升，预计2018年我国半导体行业将保持快速增长。
  • 消费电子领域预期超市场，苹果新品有望带动销售。
  • PCB、LED、汽车电子等细分领域增长潜力较大。
• 投资建议：
  • 建议关注成长确定、估值具有优势的细分领域龙头公司。
  • 推荐公司：长电科技、兆易创新、立讯精密、大华股份、三安光电、生益科技等。
• 风险提示：
  • 手机销量持续下滑、存储器及硅片产能大幅扩张的风险。

关键信息

国际市场数据（2018.02.08）

国内市场数据（2018.02.08）

期货与货币市场（2018.02.08）

行业动态与政策要闻

• 经济政策：央行流动性管理趋于收紧，SHIBOR利率下行，但资金面最宽松阶段已过；中美利差缩小，影响国内债市。
• 行业动态：
  • 电子板块反弹，半导体、消费电子、PCB、LED等领域前景较好。
  • 煤炭运价下行，钢材库存上升，铁矿石价格震荡。
  • 挖掘机销量增长135%，预示基建需求回暖。
  • 北京等地茅台控价，春节消费预期上升。
  • 跨境电商标准框架有望6月审议通过，利好相关企业。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级标准基于未来6-12个月行业或公司表现与市场基准的对比。

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总结

本报告全面分析了2018年2月8日的国际市场、国内市场、期货与货币市场走势，指出当前A股市场处于正常回调阶段，电子板块具备较好投资价值，建议关注细分领域龙头公司。同时，报告对1月进出口数据、PMI指数、煤炭与钢材市场动态进行了详细解读，并提供了行业与公司评级标准。整体来看，尽管短期市场波动，但中长期向好的趋势未变。