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报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概览

2013年12月3日的晨会纪要涵盖了多个金融与市场研究领域，包括指数表现、期权对ETF的影响、行业分析、公司推荐、经济数据披露及市场动态等内容。整体上，市场表现整体偏弱，但部分行业和公司展现出较强的上涨潜力。

主要观点与关键信息

一、市场指数表现

申万A指：收盘2153.7点，1日下跌3.08%，5日下跌0.45%，1月上涨1.88%。
上证指数：收盘2207.3点，1日下跌0.59%，5日上涨0.97%，1月上涨2.69%。
深证综指：收盘1035.5点，1日下跌4.96%，5日下跌1.58%，1月上涨1.83%。
沪深300：收盘2418.7点，1日下跌0.83%，5日上涨1.26%，1月上涨1.42%。
恒生指数：收盘24038点，1日上涨0.66%，5日上涨1.50%，1月上涨3.39%。
国企指数：收盘11548点，1日上涨0.93%，5日上涨1.41%，1月上涨8.14%。

二、风格指数表现

风格指数	昨日表现（%）	1个月表现（%）	6个月表现（%）
大盘指数	-0.49	1.35	-7.11
中盘指数	-4.15	2.24	-1.24
小盘指数	-5.33	2.03	0.29

小盘指数表现最差，跌幅最大；中盘指数表现较好，上涨幅度最大。

三、行业表现

涨幅前五行业：

石油开采：昨日涨幅4.55%，1个月涨幅5.22%，6个月跌幅-2.95%。
证券：昨日涨幅4.30%，1个月涨幅9.49%，6个月跌幅-3.05%。
保险：昨日涨幅2.83%，1个月涨幅13.77%，6个月涨幅6.26%。
银行：昨日涨幅1.66%，1个月跌幅-1.42%，6个月跌幅-9.78%。
多元金融：昨日涨幅1.64%，1个月涨幅8.30%，6个月涨幅14.83%。

跌幅前五行业：

医疗服务：昨日跌幅-9.18%，1个月跌幅-0.35%，6个月涨幅23.88%。
林业：昨日跌幅-8.25%，1个月涨幅2.57%，6个月涨幅27.05%。
网络服务：昨日跌幅-8.14%，1个月涨幅3.45%，6个月涨幅40.48%。
传媒：昨日跌幅-7.92%，1个月涨幅2.85%，6个月涨幅32.59%。
仪器仪表：昨日跌幅-7.85%，1个月涨幅7.36%，6个月涨幅12.92%。

金融、保险、证券等板块表现强劲，而医疗、传媒等板块表现较弱。

四、今日重点推荐

1. 期权推出对ETF影响初探

结论：期权的推出将完善指数类产品和衍生品体系，对ETF流动性影响双向，折溢价套利机制更完善。
关键点：期权可作为配置型投资者管理ETF的工具，但其影响程度取决于投资者认知、交易制度设计和市场发展水平。

2. 东睦股份（600114）

投资建议：买入，目标价18元，上涨空间超过40%。
逻辑：公司具备全球竞争力，未来业绩有望持续爆发，预计2013-2015年EPS分别为0.40、0.72和1.00元。
风险提示：订单推迟或取消、宏观经济影响。

3. 腾邦国际（300178）

投资建议：买入，目标价37.49元，上涨空间约40%。
逻辑：公司布局全国，发展金融与TMC业务，预计未来三年CAGR为34.89%。
风险提示：市场对业务模式接受度、政策变化。

4. 鲁泰A（000726）

投资建议：买入，目标价12.8元，上涨空间40%。
逻辑：海外扩产降低人工成本，长绒棉涨价带来实质性利好。
风险提示：订单风险、行业竞争加剧。

其他重要信息

五、今日预期调整

鲁泰A：调整后EPS为1.004、1.175、1.366，维持“增持”评级。

六、金融工程研究

1. 事件选股新思路

投资建议：基于事件因子体系的选股策略表现更稳定，可有效降低超额收益波动。
关键点：事件因子筛选包括业绩、股权、融资、分配、交易五大类，其中业绩类占比高达70%。

2. 三层次把握ETF投资与配置

建议：从大类资产配置、风格和行业选择、同质产品选择三个层次进行ETF配置。
逻辑：超额收益-1.28跟踪误差-冲击成本作为选择同质产品的指标。

3. 升级行业分类标准

建议：新版行业分类有利于量化选股与行业配置，内部因子策略依然有效。
逻辑：从动量反转、行业独有特征、行业风格、预期数据等维度完善内部因子策略。

4. 转债市场展望

建议：把握转债市场底部，积极布局，低风险投资者关注隧道、徐工，中高风险关注重工、华天、东华等。
逻辑：转债估值见底，部分品种有望触发赎回条款。

5. 股指期权与股指期货套利策略

建议：期权推出初期套利空间可观，建议投资者提前准备套利系统。
逻辑：中金所仿真交易初期存在套利机会，但需注意市场环境与资金运作。

6. 第三代指数产品

建议：开发创新型指数，如等权重指数、高Beta指数、基本面指数等。
逻辑：指数创新是当前ETF产品线扩展的重要方向。

七、政策与市场动态

新股发行体制改革：进入后核准时代，引入自主配售方式，提高信息披露质量。
房地产行业：政策分歧将收敛，12月催化剂可期，推荐华夏幸福、荣盛发展等优质成长股。
经济数据：11月M2增速14.2%，工业增速10%，出口增速10.1%等，整体经济数据偏弱。

八、公司动态

吉恩镍业：重推60亿元增发方案。
凤凰传媒：披露集团注资进展。
精工钢构：拟定增10亿元，主投绿色建筑和光伏业务。
鲁泰A：设立柬埔寨公司，迈出海外扩产第一步。

九、基金与债券发行

基金发行：多只债券型基金和混合型基金于11月-12月期间发行。
基金上市：包括惠丰A、惠丰B等基金上市。
可转债发行：2013年第七期中国铁路建设债券发行。

十、非流通股解禁明细

主要解禁公司：大地传媒、利达光电、蓝丰生化、宝馨科技等。
解禁市值：部分公司解禁市值较大，如蓝丰生化、宝馨科技等。

总结

本次晨会重点分析了市场指数表现、期权对ETF的影响、行业与公司推荐、金融工程研究及政策与市场动态。市场整体偏弱，但部分行业如金融、保险、证券表现较好，而医疗、传媒等板块则面临较大压力。公司层面，东睦股份、腾邦国际、鲁泰A等被重点推荐，具备较强的成长性和投资价值。同时，政策改革与市场调整对投资策略和产品配置产生重要影响，投资者需密切关注。

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