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PVC市场分析总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2025年6月11日，主要分析PVC期货市场走势及基本面情况，指出当前PVC市场处于震荡运行状态，建议投资者反弹后逢高做空。

主要观点

供应端情况

• PVC开工率持续增加，6月份开工率环比上升2.53个百分点至80.72%，仍处于近年同期偏高水平。
• 新增产能逐步释放，2024年主要新增产能包括浙江镇洋（30万吨/年）、陕西金泰（60万吨/年，分两阶段投产）等。
• 2025年6—7月份将关注万华化学（福建）50万吨/年装置的投产进度。

需求端情况

• 房地产数据略有改善，但同比仍为负增长，新开工与竣工面积同比降幅较大。
• 1-4月份，全国房地产开发投资同比下降10.3%，商品房销售面积同比下降2.8%，销售额下降3.2%。
• 房屋新开工面积同比下降23.8%，竣工面积同比下降16.9%，房地产市场仍面临较大压力。
• 30大中城市商品房成交面积在6月8日当周环比下降33.35%，处于近年同期最低水平，显示房地产销售疲软。

出口与政策影响

• 印度反倾销政策延期至2025年6月24日，限制了中国PVC的出口空间。
• 台塑6月份报价上调10-20美元/吨，出口高价成交受阻，但低价出口交付较好。
• 印度即将迎来雨季，可能进一步限制中国PVC出口。

库存与市场情绪

• 截至6月5日当周，PVC社会库存环比减少1.48%至58.88万吨，比去年同期减少33.83%，库存压力有所缓解，但整体仍偏高。
• 隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，显示库存管理更加复杂。
• 中美同意落实经贸会谈成果，商品情绪有所好转，但PVC现货成交偏淡，市场仍多观望。

关键信息

期现行情

• PVC2509合约：减仓震荡运行，最低价4795元/吨，最高价4855元/吨，收盘于4832元/吨，涨幅0.56%，持仓量减少至960922手。
• 基差：6月11日，华东地区电石法PVC主流价为4775元/吨，V2509合约期货收盘价为4832元/吨，基差为-57元/吨，走弱18元/吨，处于中性偏低水平。

数据来源

• 期现行情数据来源：博易大师、Wind
• 图表来源：冠通研究

结论

PVC市场短期内预计维持低位震荡走势，主要受制于房地产需求未实质性改善、出口受阻及库存压力等因素。投资者可关注反弹后的做空机会，同时留意新增产能释放及政策变化对市场的影响。

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