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热卷期货周报总结（2021年8月6日）

一、核心内容概览

1. 周度数据回顾

• 期货价格：HC2110合约周初大幅下跌至5772元/吨，周环比下跌397元/吨。
• 持仓变化：期货合约总持仓由688621手降至467115手，减少221506手。
• 净持仓：前20名净持仓由20504手增至21965手，净多增加1461手。
• 现货价格：上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价为5760元/吨，周环比上涨250元/吨。
• 全国均价：热卷全国均价为5779元/吨，周环比下跌40元/吨。
• 基差变化：基差由-159元/吨升至-12元/吨，周环比上涨147元/吨。

2. 市场观点与策略

• 周度走势：热卷期价探低后回升，整体呈现震荡走势。
• 市场情绪：受政治局会议对大宗商品保供稳价的表态影响，市场情绪一度悲观，但随后河北钢厂减限产消息提振信心。
• 供需环境：当前热卷周度产量回升，供需相对宽松，但未来产量压减预期较强，市场仍处于弱现实与强预期的博弈中。
• 技术分析：HC2110合约处于宽幅整理状态，MACD指标显示DIFF与DEA向下调整，BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小。
• 操作建议：建议在5650-5900区间进行低买高抛操作，止损80元/吨。

二、主要影响因素分析

1. 利多因素

• 环保政策趋严：环保政策持续收紧，限制产能扩张。
• 限产预期较强：未来限产预期仍然存在，有助于支撑价格。
• 库存量小幅下滑：热卷库存量有所减少，显示市场去库趋势。
• 河北钢厂减限产：河北钢厂减限产政策出台，短期提振市场信心。

2. 利空因素

• 下游采购谨慎：下游需求依然偏弱，采购行为较为保守。
• 热卷周度产量提升：产量回升对价格形成一定压力。
• 关注高层政策动向：政策变化可能对市场产生影响，需持续关注。

三、关键市场数据

1. 价格走势

• 现货价格：上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价为5760元/吨，周环比上涨250元/吨。
• 期货价格：HC2110合约收盘价为5772元/吨，周环比下跌397元/吨。
• 基差：基差由-159元/吨升至-12元/吨，显示现货价格强于期货。

2. 库存与产能

• 全国热卷产量：8月5日全国热卷产量为320.39万吨，环比增加8.96万吨，同比减少14.28万吨。
• 热卷厂内库存：全国37家热轧板卷生产企业热卷厂内库存为96.73万吨，环比减少3.01万吨，同比减少15.29万吨。
• 社会库存：全国33城热卷社会库存为299.99万吨，环比减少2.69万吨，同比增加19.29万吨。
• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率为74.61%，环比增加0.26%，同比下降16.80%。
• 高炉炼铁产能利用率：高炉炼铁产能利用率为85.73%，环比下降1.11%，同比下降9.03%。

3. 套利机会

• 跨期套利：HC2110合约走势弱于HC2201合约，价差为56元/吨，周环比下降4元/吨，短线或维持100至20区间波动。
• 跨品种套利：HC2110合约走势弱于RB2110合约，价差为393元/吨，周环比下降39元/吨，价差400-450区域可考虑空卷多螺策略。

四、总结

本周热卷市场在政策与供需的双重影响下，呈现震荡走势。期货价格受政治局会议影响初期下跌，随后因河北减限产政策而反弹，现货市场情绪随之改善。尽管当前库存小幅下降，但产量回升及下游采购谨慎仍对价格形成压制。技术面显示，HC2110合约处于宽幅震荡区间，操作上建议关注5650-5900区间机会。未来需密切关注政策动向及产量压减预期，市场或将延续弱现实强预期的格局。