20240412-东亚期货-塑料周报_18页_1mb

上海东亚期货周报分析总结

一、整体市场判断

本周PE市场呈宽幅震荡态势，主要受原油价格高位时段波动及市场情绪影响。炼产装置运行情况显示整体开工率较高，但进入3-4月的传统“旺季”可能接近尾声，下游需求疲软，库存去化缓慢，供需结构可能逐步转向宽松。

二、供给端分析

• 产能利用率保持高位，近期装置检修增多，供应量收缩，但后续装置将逐步恢复；
• 周报附图表说明PE周产、月产能利用率波动曲线显示，装置检修影响较大，总体供给呈现阶段性收紧特征。

三、需求端动态

• 1-2月下游行业开工率显示PE需求进入淡季，
• 农膜等传统消费领域表现为订单跟进放缓，产业对原料需求减弱，支撑力下降；
• 周报指出PE下游主要环节需求持续疲软，面临去库压力。

四、库存情况

• 2024年以来企业库存及社会库存维持高位，去库节奏趋缓；
• 周报原文数据说明“商家库存大于正常库存在压力，去库挑战加重”。

五、成本端分析

• 原油与乙烯价格高位震荡，成本端有一定支撑；
• 乙烯生产线产能利用率偏高，轻烃与石脑油裂解装置运行良好；
• 利润方面显示炼产利润空间被压缩，不同生产工艺（煤制、乙烯制等）利润有所分化。

六、价格与利润

• 当前PE现货市场以“高位震荡+避险交易”为主题；
• 基差略有走强，05合约交割压力前价格难大幅上涨，可能增加基差收敛下的套保机会。

七、操作建议

• 委员观点提示短期PE价格难以强力跳升，在季节性订单转淡背景下，需关注为何引发的套保和空单持有机会；
• 建议谨慎把握远月头寸和期现套利机会。

免责声明及服务信息略。本报告仅供客户参考，不构成投资建议。