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2024年4月12日农产品周报 - 白糖市场分析

核心观点： 郑糖主力价格本周跌至6400一线附近，跌幅小于国际市场。主要因国内季节性需求淡季影响，叠加国内库存与产量双重增加导致供需格局相对宽松。预计短期白糖价格走势维持震荡偏弱态势。

价格：

• 本周白糖主力合约（5月合约）5012价格报收6404元/吨，周环比下跌1.94%。

供给：

• 国内： 本榨季截至3月末，全国共生产食糖957.31万吨，同比增长981%；全国累计销售食糖473.45万吨，同比增长82.3%。
• 国际：
  • 巴西： 3月上半月巴西中南部压榨甘蔗2224万吨，产糖64万吨，同比均有显著增长。丰益国际预计巴西24/25榨季糖产4250-4450万吨。初步数据来看，巴西供给情况维持偏乐观预期。
  • 印度： 据ISMA，截至3月底印度累计产糖3020万吨，同比下降7.6%。ISMA大幅上调印度23/24榨季甘蔗及糖产量预期（分别增长5.6%和2.79%），至41.08亿吨甘蔗和3400万吨糖。
  • 泰国： 23/24榨季截至3月20日，泰国累计产糖868万吨，同比减少20.0%。丰益国际预估泰新榨季产量为850-900万吨。

需求：

• 截至3月底，全国累计销糖率49.46%，较上年同期水平下降0.72个百分点。

利润：

• 配额内进口利润约为8015元/吨，配额外进口利润亏损收窄至约809元/吨，较前期显著改善。

库存：

• 截至3月底，食糖工业库存483.86万吨，环比及同比均有大幅增加。

基差：

• 广西产区报价维持在6650-6800元/吨，云南产区报6530-6590元/吨，加工糖主流报价6880-7120元/吨区间，本期较上周差值缩小，基差有所走弱。

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• 本报告由东亚期货研究中心制作，但不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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