20230701-西南证券-利率市场跟踪周报_坚持_风险中性_理念_防范汇率大起大落风险_11页_1mb

重要事项
6月份制造业PMI小幅回升至49%，非制造业商务活动指数保持扩张。中共中央政治局会议审议雄安新区建设政策，并强调防范汇率大起大落风险。美国5月PCE通胀数据创2021年4月以来首次回落至4%以下，核心PCE仍处高位。

资金市场
本周资金面宽松，跨半年流动性较好。R001、R007、DR001、DR007利率分别为218%、313%、140%、218%，较上周中枢整体下行。银行间质押式回购日均交易量为738万亿元，处于高位。

债券市场
本周利率债市场呈现下行态势，短端收益率表现优于中长端，1年期国债收益率下行438BP，10年期国债收益率上行350BP至2.75%。国开债10年期收益率上行300BP，隐含税率小幅上行至496%。

后市展望
下半年经济修复缓慢，市场维持震荡。利率在政策超预期或符合预期的背景下可能继续调整，10年国债收益率短期内难以突破2.75%关键位置。

风险提示
经济超预期、政策不确定性、汇率波动风险。