20230715-西南证券-利率市场跟踪周报_经济发展不会走向通缩_坚决防范汇率大起大落_11页_1mb

重要事项

• 经济与政策：中央强调防范化解地方债风险，防范“灰犀牛”风险。央行副行长刘国强表示下半年不会出现通缩，人民币汇率将保持稳定，防范汇率大起大落。
• 数据：6月CPI同比持平，PPI同比下降5.4%; M2同比增长11.3%，M1增长3.1%，M2-M1剪刀差扩大至8.2%; 外贸顺差收窄。

资金市场

• 利率：市场资金面收紧，R001、R007利率分别为1.46%、1.96%，DR001、DR007利率分别为1.32%、1.82%，较上周大幅上行。
• 回购：银行间质押式回购日均交易量维持高位，7天逆回购净投放180亿元。

债券市场

• 一级市场：本周利率债发行净融资318.36亿元。
• 二级市场：国债和国开债收益率普遍上行，1年期国债收益率上行106BP至2.05%，10年期国开债隐含税率下行至44.1%。

高频数据

• 经济指标：CPI环比下降0.2%，PPI环比下降0.8%; 原油价格上行，布伦特原油达79.8美元/桶。
• 产业数据：水泥价格指数下降0.96%，房地产相关指标仍处于下行趋势。

后市展望

• 利率趋势：预计10年国债收益率难破2.75%，政策力度在预期之内则利率可能延续下行。
• 市场表现：债市将继续震荡，预期市场成交额维持高位。