20231021-银河期货-从8-9月银行结售汇和代客收付款数据比较看市场心态和预期变化_坚定树立底线思维做到汇率风险中性必要性提升_9页_567kb

外汇市场心态与预期变化分析（8-9月数据比较）

核心结论

从8月到9月的银行结售汇和代客收付款数据显示，外汇市场的供求关系进一步趋紧，市场预期持续转弱。这一变化体现出市场供给方和需求方心态的双重观望，尤其是供给方的观望态度变得更加明显。

具体表现

1. 汇 率变动：9月人民币兑美元即期汇率持续下行，全月从7.3002元回落到7.1002元，而8月跌幅同比有所缓和。

2. 结售汇行为变化显著

   • 结汇率从7月72.3%大幅下降至9月63.6%，环比减少8.7个百分点。
   • 实际结售汇率之差从-529扩大至-1093，呈现逆价差持续扩大趋势。

3. 市场交易萎缩

   • 9月美元即期询价成交量报4.37万亿元，环比锐减45.0%，创两年新低。

4. 未结汇资金激增

   • 当月未结汇金额报9.5万亿美元，比8月增加2.2万亿美元，远高于3月同期水平。

5. 外汇供求逆差扩大

   • 代客收付款逆差达2万亿美元，创2016年以来最高纪录。
   • 居民和企业购汇支付意愿上升，但远期结汇对冲力度减弱。

6. 资金流动与进出口数据差异

   • 出口少收款增加，进口多付款持续高涨。
   • 资本金融项目承压，直接投资逆差扩大。

市场观察

这些迹象表明市场主体的风险管理意识增强，承担汇兑成本的信心有所下降，市场整体处于相对谨慎状态。

政策建议

研究报告强调，在当前形势下需进一步加强对汇率风险的管理，提高风险防控能力与底线思维水平。