20260427-华龙期货-铜周报_电解铜产量维持增长_沪铜或震荡运行_9页_876kb

电解铜产量维持增长，沪铜或震荡运行总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了2026年4月电解铜市场及相关期货价格走势。报告指出，当前电解铜市场在宏观面和基本面因素共同影响下，呈现震荡运行趋势。

主要观点

1. 宏观经济数据

• 全国固定资产投资（不含农户）：2026年1—3月份同比增长1.7%，环比增长0.52%。
• 民间固定资产投资：同比下降2.2%，显示民间投资信心不足。
• 分产业投资情况：
  • 第一产业投资同比增长15.9%；
  • 第二产业投资同比增长5.8%；
  • 第三产业投资同比下降1.0%。

2. 基本面分析

• 电解铜产量：维持增长趋势，2026年3月产量为133万吨，同比上升8.7%。
• 铜冶炼厂加工费：持续下降，处于极低位，表明冶炼成本压力较大。
• 精废铜价差：小幅上升，目前已处于近年来较高水平，显示精炼铜相对于废铜更具价值。
• 铜材产量：快速增长，2026年3月产量为235.8万吨，同比增长7.8%。

3. 库存情况

• 沪铜库存：截至2026年4月24日，上海期货交易所阴极铜库存为201,373吨，较上一周减少39,083吨，库存水平处于近年来较高水平。
• LME铜库存：截至2026年4月23日，LME铜库存为396,000吨，较上一交易日增加425吨，库存水平处于近年来最高水平。
• 国内隐性库存：上海保税区库存3万吨，广东地区库存1.48万吨，无锡地区库存4.83万吨，整体隐性库存水平较高。

关键信息

• 铜价走势：预计铜价将维持震荡趋势，短期内缺乏明显方向性突破。
• 套利机会：当前市场套利机会有限，建议投资者谨慎对待。
• 期权合约策略：建议对期权合约采取观望态度，避免因市场波动造成不必要的损失。
• 风险提示：
  • 美联储政策变化可能影响全球市场；
  • 经济数据变化可能对铜价产生影响；
  • 铜供需变化可能带来价格波动。

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特别声明

本报告基于公开信息编制，对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的操作建议仅供参考，据此入市风险自负。投资者应自行判断并承担相关风险。