> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电解铜产量维持增长，沪铜或震荡运行总结 ## 核心内容 本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了2026年4月电解铜市场及相关期货价格走势。报告指出，当前电解铜市场在宏观面和基本面因素共同影响下，呈现震荡运行趋势。 ## 主要观点 ### 1. 宏观经济数据 - **全国固定资产投资**（不含农户）：2026年1—3月份同比增长1.7%，环比增长0.52%。 - **民间固定资产投资**：同比下降2.2%，显示民间投资信心不足。 - **分产业投资情况**： - 第一产业投资同比增长15.9%； - 第二产业投资同比增长5.8%； - 第三产业投资同比下降1.0%。 ### 2. 基本面分析 - **电解铜产量**：维持增长趋势，2026年3月产量为133万吨，同比上升8.7%。 - **铜冶炼厂加工费**：持续下降，处于极低位，表明冶炼成本压力较大。 - **精废铜价差**：小幅上升，目前已处于近年来较高水平，显示精炼铜相对于废铜更具价值。 - **铜材产量**：快速增长，2026年3月产量为235.8万吨，同比增长7.8%。 ### 3. 库存情况 - **沪铜库存**：截至2026年4月24日，上海期货交易所阴极铜库存为201,373吨，较上一周减少39,083吨，库存水平处于近年来较高水平。 - **LME铜库存**：截至2026年4月23日，LME铜库存为396,000吨，较上一交易日增加425吨，库存水平处于近年来最高水平。 - **国内隐性库存**：上海保税区库存3万吨，广东地区库存1.48万吨，无锡地区库存4.83万吨，整体隐性库存水平较高。 ## 关键信息 - **铜价走势**：预计铜价将维持震荡趋势，短期内缺乏明显方向性突破。 - **套利机会**：当前市场套利机会有限，建议投资者谨慎对待。 - **期权合约策略**：建议对期权合约采取观望态度，避免因市场波动造成不必要的损失。 - **风险提示**： - 美联储政策变化可能影响全球市场； - 经济数据变化可能对铜价产生影响； - 铜供需变化可能带来价格波动。 ## 联系方式 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |----------|------|----------|------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 | ## 特别声明 本报告基于公开信息编制，对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的操作建议仅供参考，据此入市风险自负。投资者应自行判断并承担相关风险。