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沪铝早报分析总结

1. 基本面分析

• 供需关系：能源紧张冲击电解铝产量，碳中和政策持续控制产能扩张，供给扰动为主，但下游需求受房地产疲软等因素影响表现不强劲。整体中性偏空。
• 政策预期：长期碳中和政策利多铝价，推动产业升级趋势。

2. 盘面与技术分析

• 基差情况：现货19320，基差-135，贴水期货，偏空。
• 价格趋势：收盘价收于20日均线，20日均线向上运行，偏多。

3. 库存数据

• 交易所库存：上期铝库存较上周减少6660吨至199757吨，维持历史低位水平，偏多。
• 港库铝库存：环比减少，有助于缓解供应压力。

4. 主力持仓

• 多头持仓：主力净多头持仓，且有多单减少迹象，偏多。

5. 今日观点

• 短期多空交织，震荡运行，价格受宏观情绪好转提振，但上游供给扰动与下游需求不畅交织，震荡为主。

6. 多空分析

利多因素：

• 碳中和严格控制产能扩张，中长期利好铝价。
• 俄乌地缘政治紧张和能源危机可能进一步限制俄铝供应，抬高成本。
  利空因素：
• 铝棒库存处于历史高位，下游消费疲软压力持续。
• 全球经济复苏乏力，高铝价抑制消费扩张。

7. 背景逻辑

• 政策驱动与需求疲软的博弈，上游供给端扰动提升成本支撑，需求端表现不佳持续拖累价格。短期内震荡为主，长期偏多趋势可能延续。

数据来源：Wind、Mysteel
免责声明：本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。