20250811-交银国际证券-房地产行业月报_楼市供求迎来季节性回落_期待下一轮政策_15页_642kb

交银国际：房地产行业2025年7月月报总结

行业动态与销售情况

• 楼市进入传统淡季：2025年7月，全口径销售总额环比下降38.1%至2,294亿元，20家上市房企销售额环比降幅达40.2%。
• 国企主导市场：7月销售额排名前10的开发商中，9家为国企，保利发展连续位居榜首。前50房企国企占比降至74.6%。

政策预期

• 中央强调“保持政策连续性稳定性”，房地产风险已逐步化解，城市更新、危旧房改造、金融支持等政策将加强。

数据与趋势

• 房价与库存：国家统计局数据显示，6月新房价格同比跌幅收窄，但二手房价格同比跌幅仍为6.1%。10个城市库存去化周期扩大至18.72个月。
• 市场分化加剧：不同等级城市成交量、价格波动显著，二三线城市表现尤为疲软。

投资策略

• 交银国际推荐华润置地（1109 HK）和越秀地产（123 HK），认为买家偏好国企项目。
• 随着资本市场好转，部分民企加速债务重组，中长期关注优质房企。

公司动态（部分）

• 越秀地产：成功申请96亿公司债额度，拟分期发行。
• 招商蛇口：上半年销售额161亿元。
• 碧桂园：与银行协调达成1.78亿美元补偿方案。
• 华润置地：发行30亿元中期票据，用于偿还债务和项目建设。

风险提示

• 开发商间分化持续，部分房企资金压力仍存。

本总结由交银国际发布，信息基于2025年7月最新数据，结合政策和行业动态，供参考。文中估值概要及个股评级仅作参考，不构成投资建议。