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新湖期货黑色板块分析总结

新湖期货黑金汇推荐关注品种：矿石、螺纹、热卷、焦炭、铁矿石、纯碱、玻璃、动力煤。

宏观与政策背景

1. 市场处于宏观政策预期真空期，降准降息预期短期对价格提供有限支撑。
2. 当前宏观政策处于平稳期，利好不温预期减弱，政策扰动对成材价格支撑有限。

核心品种表现与特点

矿石与成材

• 需求端进入季节性淡季，但矿石价格走弱。
• 成材库存累积明显，热卷库存在拐点，累库结构调整。
• 成本支撑减弱，矿石价格支撑成材下限。
• 特点：钢厂检修增加致短期产量回落，但矿石供应仍充裕，港口库存同比差距收窄。

螺纹热卷

• 主要目标：负面库存累积，可逢高做空。
• 螺纹产量环比下降，热卷下降幅度相对较小。
• 寒冬停检将使回暖期产量控制，冬储至尾声。
• 库存压力明显高于往年，累库增速显著。

铁矿

• 短期价格相对以下方面博弈：供应较为充裕，需求稳中有升，库存增速扩大将抑制本轮价格；矿石自身矛盾不突出。
• 矿价支撑关键在电煤出口减量预期。

纯碱与玻璃

• 纯碱供增需减，库存止跌微升，贴水状态未改。
• 玻璃需求续增叠加行情较为分化，但现货坚持提涨，后期面临淡季调整。

动力煤

• 煤价下行主因供需双弱，下游长协放量抑制市场。
• 日耗高点临近，库存继续积累，港口区域需求分化。
• 产地安全与印尼政策扰动值得关注。需求旺季化趋势减弱，预估下半月压力持续。