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兴证销售每日AH推荐 - 2021年2月4日总结

核心内容概览

本报告由兴业证券机构销售发布，涵盖宏观、策略、化工、电子、地产、汽车及海外等多个领域，重点分析2021年出口趋势、科创板企业年报表现、锂电材料行业发展前景、功能性涂层材料企业斯迪克、金地集团稳定业务临界点、重卡行业高景气延续及物业管理公司纳入港股通名单等。

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一、【宏观·王涵】2021年疫后出口逻辑与受益链条

主要观点：

• 中国与亚洲经济体的生产恢复不会对中国出口形成替代。
• 2020年出口主要受防疫外需支撑，后续需求恢复由外需主导，出口支撑仍将持续。
• 全球产业链恢复将为外需提供额外支撑，美国需求是关键增量。
• 电子、纺织、地产、机械等出口链受益明显。

关键信息：

• 出口逻辑清晰，预期2021年出口表现良好。
• 风险提示：国内外疫情不确定性、疫苗推广进程中的不确定性。

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二、【策略·王德伦】科创板2020年报预告：业绩消化估值

主要观点：

• 科创板企业2020年年报预喜率高达60.5%，整体业绩修复趋势明显。
• 医药生物、电子、电气设备、通信等行业预喜率较高。
• 新能源汽车、新能源、节能环保等战略新兴产业表现突出。
• 高增长业绩有助于消化前期高估值。

关键信息：

• 预喜率高，业绩修复趋势持续。
• 风险提示：仅作数据分析参考，不构成投资建议。

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三、【化工·张志扬】新材料系列深度报告：全球汽车电动化浪潮推动锂电材料发展

主要观点：

• 全球汽车电动化浪潮已至，中国锂电材料企业迎来发展机遇。
• 正极材料：磷酸铁锂与三元材料齐头并进，龙头凭借技术和客户优势脱颖而出。
• 负极材料：以人造石墨为主，竞争格局较优，降本提容是方向。
• 电解液：差异化配方为核心，成本有望进一步优化。
• 隔膜：高门槛保障较好格局和盈利能力，龙头份额持续提升。

关键信息：

• 锂电材料行业前景广阔，部分中国领先企业有望与跨国巨头竞争。
• 风险提示：新能源车推广不及预期、行业竞争加剧、技术变革。

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四、【电子·谢恒】斯迪克：发力高端材料领域，积极扩产成长可期

主要观点：

• 斯迪克是功能性涂层材料赛道领先企业，技术成果丰富。
• 下游应用市场景气，如消费电子、汽车电子、新能源车动力电池等，将推动行业持续增长。
• 国内消费电子及新能源车崛起，叠加政策支持，公司有望获得长期发展动力。
• 公司积极扩产，业绩增长可期。

关键信息：

• 公司具备较强技术优势，受益于行业景气度提升。
• 风险提示：市场环境变化、下游需求不及预期、毛利率下降、新产品开发失败、扩产不及预期。

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五、【地产·阎常铭】金地集团：稳定业务临界点，估值提升空间大

主要观点：

• 金地集团严重低估，其稳定现金流业务（如金地物业）已到达临界点。
• 金地物业线下合约面积达3亿平米，线上服务面积超3亿平米，且与线下不重合。
• 客户满意度连续多年全国第一，金地集团持有金地物业99.7%股份。
• 商业地产、产业地产、代建业务布局较早，三道红线达标，土地储备丰富。

关键信息：

• 金地物业实力雄厚，估值提升空间较大。
• 风险提示：购房杠杆收紧、核心城市调控超预期、地产融资收紧。

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六、【汽车·戴畅】重卡1月销量点评：高景气延续

主要观点：

• 2021年1月重卡销量达18.9万辆，同比+62.0%，环比+72.5%，创历史新高。
• 重卡高景气度持续，预计上半年销量有望维持高位，达130万辆。
• 解放销量领先，东风、重汽、陕汽增速超行业平均水平。

关键信息：

• 重卡行业高景气度有望延续，建议关注重卡产业链。
• 风险提示：宏观经济下行、房地产基建投资下滑、销量低于预期。

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七、【海外·宋健】物管港股通名单前瞻

主要观点：

• 2021年2月26日恒生指数将发布2020年第四季度指数检讨结果，预计3月15日生效。
• 8家物管公司有望被纳入港股通名单：华润万象生活、恒大物业、融创服务、世茂服务、金科服务、合景悠活、卓越商企、新城悦服务。
• 有望新增3家商管属性公司，增强港股通标的多样性。

关键信息：

• 物管公司具备高毛利率、稳定现金流、业绩弹性等特点。
• 龙头公司享有较高估值溢价，中型优质公司也值得关注。
• 风险提示：业务扩张不及预期、物业费提价受阻、收缴率不及预期、增值业务拓展不及预期。

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八、活动预告

• 智能驾驶专题策略会：2021年2月3日-4日
• 山东路桥经营情况交流：2021年2月4日 10:40
• 朗特智能汽车控制器经营情况交流：2021年2月4日 13:30
• 太阳城集团及凯升控股近况更新：2021年2月4日 15:00
• 绝味食品2月金股汇报：2021年2月4日 16:30

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九、风险提示与法律声明

• 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，需谨慎对待。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不构成具体操作建议。
• 兴业证券不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。

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十、投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（持平）、回避（弱于市场）
• 股票评级：买入（涨幅>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无评级（信息不足或不确定性高）

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十一、免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 任何投资决策需基于独立判断，自行承担风险。
• 报告内容仅反映发布当日判断，可能随时更改，不另行通知。