20131223-中投证券-计算机应用行业_国内BI市场进入爆发期_专业厂商大有可为_16页_1mb

计算机应用行业总结

核心内容概述

本报告分析了计算机应用行业，特别是商业智能（BI）市场的发展现状与前景，强调了BI在大数据时代的角色，并推荐了部分国内BI领域具有竞争力的企业。

行业表现

• 上市公司家数：88家
• 总市值：4864.25亿元
• 占A股比例：1.73%
• 平均市盈率：206.19倍

市场趋势与前景

• BI市场发展阶段：BI是大数据的1.0时代，专注于结构化数据的分析，而大数据则更注重非结构化数据的准实时分析。
• BI与大数据融合：大数据和社交媒体成为推动BI发展的双引擎。2012年有30%的企业开始使用外部非结构化数据，2013年有15%的BI项目引入社交应用。
• 全球BI市场增长：全球BI市场保持两位数增长，预计2016年全球BI软件支出将达到171亿美元，复合增速约7%。
• 中国BI市场：中国BI市场处于初级阶段，预计2016年将达到20亿美元，年均增长率接近20%，是全球BI市场增速的约3倍。

中国BI市场现状

• 主要下游行业：金融和电信是BI市场的主要下游，合计占比超过60%。
• 市场结构：IBM、SAS、SAP和Oracle等外资厂商占据中国BI市场超过60%的份额。
• 用户需求层次：国内用户对BI的需求仍停留在较低层次，以报表和展现工具为主，专业解决方案和ETL、OLAP分析引擎需求较弱。
• 市场发展动向：国内运营商正进入数据大集中建设阶段，银行数据仓库建设仍处于初期，未来BI需求增长潜力巨大。

全球BI市场格局

• 四大巨头：IBM、Oracle、SAP、微软占据全球BI市场约2/3的份额。
• 两类小厂商：一类专注于BI某一环节（如Tableau），另一类专注于某些行业解决方案（如SAS），两者均位于Gartner商业智能魔力象限的领导者区间。
• Tableau：以数据可视化技术著称，产品操作简便，速度极快，近年来收入接近翻倍增长。
• SAS：全球领先的BI和分析软件供应商，专注于金融、电信和政府行业，收入结构稳定，产品竞争力强。

投资建议

• 推荐企业：
  • 东方国信：在特定行业解决方案领域具有竞争力，卡位国内金融和电信行业BI市场。
  • 久其软件：国内报表管理软件龙头，技术优势明显。
  • 华宇软件（亿信华辰）：专注于产品软件，直接与国际主流厂商竞争。
• 投资评级：
  • 东方国信：强烈推荐
  • 久其软件：强烈推荐
  • 华宇软件：推荐
• 风险提示：板块整体估值下行。

行业评级

• 看好：预期未来6~12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上。

重点数据与图表

• BI市场增长：预计2016年中国BI软件市场将达到20亿美元，年均增长接近20%。
• BI应用层次：BI系统为企业战略决策层、中高层管理人员和分析研究人员提供不同层次的信息支持。
• BI系统分析流程：包括数据获取、数据管理、商业应用三个阶段，涵盖ETL、数据仓库、OLAP等关键技术。

行业挑战与机遇

• 国内厂商优势：价格便宜、服务及时、报表展现更符合中国用户习惯，尤其在分析模型方面更贴近中国市场需求。
• 并购机会：上市公司通过并购实现快速成长，成为BI领域的重要发展路径。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6~12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6~12个月内，股价相对沪深300指数涨幅10%~20%之间。
• 中性：预期未来6~12个月内，股价相对沪深300指数变动在±10%以内。
• 回避：预期未来6~12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

主要观点总结

• BI市场在全球范围内已进入成熟期，但增长依然强劲。
• 大数据和社交媒体成为推动BI发展的主要动力。
• 中国BI市场仍处于初级阶段，未来增长空间大。
• 国内厂商在特定行业解决方案和BI技术环节具有发展机会。
• 并购是快速成长的重要手段。
• 东方国信、久其软件和华宇软件在BI领域具有较强竞争力，值得重点关注。

关键信息

• BI市场发展趋势：从结构化数据向非结构化数据分析演进，向大数据3.0时代发展。
• 行业需求结构：报表和展现工具是当前国内BI市场的主要需求，专业解决方案和分析引擎需求增长潜力大。
• 市场增长预测：预计未来几年，金融和电信仍是国内BI市场增长最快的领域。
• 投资逻辑：国内BI市场增长迅速，专业厂商和行业解决方案提供商具有较大发展空间。