20181114-中国银河-晨会纪要_14页_683kb

晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年11月14日的晨会研究报告，涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、各行业分析及政策点评等内容，旨在为投资者提供市场走势分析、行业投资建议与政策解读。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：25286.49，下跌0.40%
• NASDAQ指数：7200.88，下跌0.00%
• FTSE100指数：7053.76，上涨0.01%
• 恒生指数：25792.87，上涨0.62%
• 日经指数：21810.52，下跌2.06%

国内市场表现

• 上证综指：2654.88，上涨0.93%
• 深证成指：7963.66，上涨1.68%
• 沪深300指数：3237.38，上涨1.01%
• 市场总体：呈现普涨态势，成交量显著放大，达到4550亿元，市场情绪有所回暖。

行业分析与投资建议

宏观经济

• 10月社融数据大幅低于预期，显示需求持续疲软。
• 宏观政策需在货币与财政调节上发力，以稳定增长和预期。
• 预计央行将采取降准等措施，推动信用扩张，但降息可能性较小。
• 若中美贸易摩擦缓解，将对经济增长起到一定支撑作用。

房地产行业

• 行业进入下行周期，政策稳定期预计持续半年以上。
• 龙头企业具备更强的销售韧性与财务稳健性，建议关注万科、保利地产、新城控股。
• 政策将继续支持刚需和改善型需求，进一步调控可能性较低。

纺织服装行业

• 双十一竞争加剧，品牌服饰销售额增长但增速放缓。
• 高额销售费用与折扣压缩利润空间，名利难两全。
• 建议关注歌力思，其Q4销售旺季表现有望带动业绩增长。

家电行业

• 智能家电渗透率稳步提升，成为市场增长主力。
• 传统家电销售承压，但消费升级趋势明显。
• 建议继续关注美的集团、青岛海尔、格力电器等龙头企业。

有色金属行业

• 受政策支持与供需变化影响，板块有望反弹。
• 钴、锡板块受到关注，推荐洛阳钼业、华友钴业、锡业股份等企业。

非银行金融行业

• 科创板设立及注册制试点将改善资本市场环境。
• 券商板块估值有望提升，建议关注龙头券商。

食品饮料行业

• 三季报显示板块整体稳健增长，白酒表现最强。
• 建议关注华润啤酒、1919、茅台等公司。

公用事业行业

• 浙江省天然气门站价上调，反映供需偏紧。
• 建议关注广汇能源、新奥股份、深圳燃气等具备稳定气源的企业。

当日政策与经济动态

• 10月社融规模增量为7288亿元，创近十年次低。
• 央行与银保监会推动“一二五”目标，提升民营企业贷款比例。
• 财政部强调减税降费，支持民营经济与小微企业。
• 中美贸易摩擦持续，短期内对A股影响有限，但长期风险仍存。

评级标准简述

• 行业评级：推荐（超交易所指数20%+）、谨慎推荐（超交易所指数）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%+）
• 公司评级：推荐（超分析师覆盖股票平均回报20%+）、谨慎推荐（超平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%+）

重点关注个股

金股组合（不分先后）：

• 新城控股（601155.SH）
• 陕西煤业（601225.SH）
• 大秦铁路（601006.SH）
• 长江电力（600900.SH）
• 沪电股份（002463.SZ）
• 航天电器（002025.SZ）
• 仁和药业（000650.SZ）
• 杰瑞股份（002353.SZ）
• 广汇能源（600256.SH）
• 中国铁建（601186.SH）

现金牛组合（不分先后）：

• 潍柴动力（000338.SZ）
• 苏宁环球（000718.SZ）
• 露天煤业（002128.SZ）
• 宝钢股份（600019.SH）
• 宁沪高速（600377.SH）
• 金地集团（600383.SH）
• 方大特钢（600507.SH）
• 上海石化（600688.SH）
• 长江电力（600900.SH）
• 旗滨集团（601636.SH）

风险提示

• 房地产与地方政府融资需求仍处走弱阶段。
• 个别行业如食品饮料、零售等面临业绩增速放缓风险。
• 外部因素如中美贸易摩擦、国际油价波动可能对市场产生影响。

总结

本报告指出当前经济下行压力较大，需通过宏观政策与结构性改革双管齐下以稳定增长与预期。建议投资者关注具备资源集中优势的行业及个股，如房地产、有色金属、家电、券商等，同时关注政策落地与市场情绪变化，把握结构性机会。