20220429-安信证券-4月中央政治局会议点评_稳增长意愿较强_房地产看点较多_7页_505kb

2022年4月中央政治局会议点评总结

核心内容

2022年4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调稳增长、稳就业、稳物价，提出了一系列宏观政策调整方向，重点支持基建、消费和房地产市场，同时防控风险。

主要观点

1. 总量层面：稳增长意愿增强

• 经济下行压力增大：会议指出当前经济环境复杂性、严峻性和不确定性上升，稳增长、稳就业、稳物价面临新挑战。
• 全年经济目标重申：政策重申全年经济目标，传递出较强的稳增长意愿。
• 政策导向明确：强调“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”，突出经济工作的优先级。

2. 宏观政策：相机调控力度加大，货币宽松延续

• 加快落实现有政策：包括退税减税降费等政策，用好各类货币政策工具。
• 谋划增量政策工具：加大相机调控力度，把握好政策的“提前量”和“冗余度”，支持稳增长目标。
• 宽货币延续：不能完全排除二季度降息的可能，货币政策仍以宽松为主。

3. 基建与消费：政策支持力度增强

• 基建投资提速：会议提出“全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用”，强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设。
• 消费恢复偏慢：消费作为后置变量，受收入预期和消费意愿影响较大，恢复速度预计较慢。
• 政策预期增强：国务院已推出部分消费支持政策，未来可能进一步出台。

4. 房地产：因城施策式放松，但恢复偏慢

• 政策确认“因城施策”：支持各地从当地实际出发完善房地产政策，重点支持刚性和改善性住房需求。
• 放松未结束：已有城市加入放松名单，未来可能继续加码，房地产政策放松趋势尚未结束。
• 恢复速度偏慢：三四线城市销售恢复较慢，民营房企流动性困境尚未缓解，房企拿地意愿不足，新开工动能有限。
• 风险管控加强：强调有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线，优化商品房预售资金监管，化解房企流动性困境政策有望出台。

关键信息

• 政策工具：包括退税减税降费、货币政策工具、增量政策工具等。
• 重点领域：基建、消费、房地产成为稳增长的重点支持方向。
• 市场影响：利率债以“震荡为主+择时交易”策略为主，债市则以“票息为主+交易增厚”为市场观点。
• 风险提示：疫情发展超预期、宏观经济政策变动等。

总结

2022年4月政治局会议体现出政策层面对稳增长的高度重视，宏观政策将加大相机调控力度，延续货币宽松趋势，同时支持基建和消费回升。房地产方面，因城施策式放松得到确认，但销售和投资恢复预计偏慢，政策效果仍需观察。整体来看，政策基调偏向支持与稳定，市场策略以震荡和交易为主，需关注政策落地效果及外部风险变化。