20260227-大越期货-焦煤焦炭早报_20页_1mb
报告摘要
焦煤焦炭早报总结（2026-2-27）
核心内容概览
本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的焦煤与焦炭市场早报，分析了节后市场供需情况、价格走势、库存变化、主力持仓及市场预期等内容。
焦煤市场分析
基本面
- 节后煤矿复产进度持续推进，部分煤矿已恢复生产，供应量较节日期间明显增加。
- 焦企以去库为主，对原料煤采购偏谨慎，补库需求较低，导致线上竞拍成交价普遍下跌。
- 短期市场处于供需双弱的恢复初期，供应恢复略快于需求启动，价格预计平稳偏弱。
基差
- 现货市场价为1200元/吨，基差为110元/吨，现货升水期货，偏多。
库存
- 焦煤总样本库存为1971万吨，较上周减少243万吨，整体库存偏多。
盘面
- 焦煤价格位于20日线下方，盘面偏空。
主力持仓
- 焦煤主力净空，多翻空，偏空。
市场预期
- 下游焦钢企业对炼焦煤的需求处于季节性低位，采购积极性不高，库存偏低者有刚需补库。
- 钢材价格疲软，终端需求释放缓慢，钢厂利润承压，对焦煤采购维持低库存策略。
- 预计短期焦煤价格或弱稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨
- 供应难有增量
利空因素
- 焦钢企业对原料煤采购放缓
- 钢材价格疲软
焦炭市场分析
基本面
- 春节期间运输效率下降，部分焦企库存有所累积，但节后市场拉运逐步恢复，库存将回落。
- 焦企开工率稳定，但由于两会临近，部分地区已发布自主减排通知，焦炭供应量有下降预期。
- 市场整体中性。
基差
- 现货市场价为1630元/吨，基差为-44元/吨，现货贴水期货，偏空。
库存
- 焦炭总样本库存为944万吨，较上周减少3万吨，整体库存偏多。
盘面
- 焦炭价格位于20日线下方，盘面偏空。
主力持仓
- 焦炭主力净多，多减，偏多。
市场预期
- 两会期间环保政策制约，部分地区钢厂逐步减产，焦炭刚需依旧疲软。
- 钢厂厂内焦炭库存尚可，采购以弱刚需为主。
- 原料端焦煤价格偏弱，成本端支撑不足，预计短期焦炭价格或弱稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素
- 钢厂利润空间受到挤压
- 补库需求已有部分透支
价格走势
进口炼焦煤现货价格
-
俄罗斯：
- 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1320元/吨，货少。
- 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1160元/吨，日照港1180元/吨，防城港1180元/吨，部分港口价格下跌5元/吨。
- 肥煤（Elga）：曹妃甸港1040元/吨，日照港1090元/吨，防城港1090元/吨，江内港1130元/吨，部分港口价格下跌20-30元/吨。
- 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1140元/吨，日照港1200元/吨，部分港口价格下跌10元/吨。
- 瘦煤（K10）：曹妃甸港、日照港均为1120元/吨。
- 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港、日照港均为1150元/吨，部分港口价格下跌10元/吨。
- 气煤（SUEK）：岚山港970元/吨，下跌10元/吨。
-
澳大利亚：
- 1/3焦煤（黑水）：曹妃甸港1230元/吨，日照港1230元/吨，防城港1250元/吨。
- 主焦煤（贡耶拉）：曹妃甸港1600元/吨。
- 主焦煤（OD）：曹妃甸港、日照港均为1450元/吨，防城港1480元/吨，下跌80元/吨。
- 主焦煤（多尼亚）：曹妃甸港、日照港均为1550元/吨。
港口冶金焦价格
-
贸易出库：
- 日照港准一级冶金焦：1480元/吨（山西）。
- 日照港一级冶金焦：1580元/吨（山西）。
- 日照港准一级冶金焦（干熄）：1680元/吨（山西）。
- 青岛港准一级冶金焦：1480元/吨（山西）。
- 青岛港一级冶金焦：1580元/吨（山西）。
- 天津港准一级冶金焦：1480元/吨（山西）。
- 天津港一级冶金焦：1580元/吨（山西）。
-
工厂平仓：
- 日照港二级冶金焦：1420元/吨（内蒙）。
- 日照港准一级冶金焦：1520元/吨（山西）。
- 日照港准一级冶金焦（干熄）：1725元/吨（山西）。
- 日照港一级冶金焦：1620元/吨（山西）。
- 日照港一级冶金焦（干熄顶装）：1940元/吨（山西）。
- 青岛港准一级冶金焦：1520元/吨（山西）。
- 青岛港一级冶金焦：1620元/吨（山西）。
- 天津港准一级冶金焦：1520元/吨（山西）。
- 天津港一级冶金焦：1620元/吨（山西）。
库存与产能
焦煤港口库存
- 258万吨，较上周持平。
焦炭港口库存
- 199万吨，较上周减少6万吨。
独立焦企库存
- 焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨。
- 焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨。
钢厂库存
- 焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨。
- 焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨。
焦炉产能利用率
- 数据显示独立焦化厂焦炭产能利用率处于中性水平。
焦炭日均产量
- 数据显示独立焦化厂日均产量处于中性水平。
高炉开工率
- 数据显示高炉开工率处于中性水平。
铁水产量
- 数据显示铁水产量处于中性水平。
吨焦平均盈利
- 吨焦盈利数据表明盈利水平处于中性偏弱区间。
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结语
整体来看，焦煤与焦炭市场在节后处于供需双弱的恢复初期，价格预计弱稳运行。供应端逐步恢复，但需求端仍受环保政策及终端需求疲软影响，需密切关注两会期间政策变化及钢厂采购策略。
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