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2014年3月19日晨早快訊总结

核心内容概览

本日快訊涵盖了港股重点公司业绩表现、市场动态、主要商品及外汇价格走势，以及交银国际的研究报告和投资建议。内容涉及多个行业，包括科技、航空、能源、金融等，提供了详细的财务数据、增长预测、评级建议和市场分析。

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金山软件 (3888.HK)

主要观点

• 2013年业绩强劲：

  • 《剑侠3》收入同比飙升92%，达4.567亿元，占整体游戏收入的42%。
  • KIS业务全年收入同比增长108%，主要受益于个人起始网页、猎豹浏览器的流量增长，以及游戏平台和增值服务。
  • WPS业务收入同比增长47%，其中51%来自企业客户。

• 2014年展望：

  • 游戏收入预计持续健康增长。
  • KIS收入将显著增长，主要受益于移动平台快速发展和全球市场业务（海外用户占比超50%）。
  • 移动收入预计贡献KIS总收入的18%。
  • WPS增值服务将成为收入主要推动力。
  • 云端业务收入增长显著。
  • 经营利润率预计低于2013年。
  • KIS的IPO项目有助于提升估值。

投资建议

• 目标价：HK$30.40
• 潜在上升空间：+7.6%
• 评级：「长线买入」

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统一企业中国 (220.HK)

主要观点

• 2013年业绩逊预期：

  • 整体净利润同比增长7%，达9.16亿元，但扣除一次性收益后，核心净利润同比下跌45%。
  • 出售机械设备及旺旺股份带来约5亿元利得。

• 2014年展望：

  • 盈利前景可见性降低，估值偏高。
  • 未来将关注方便面、即饮茶、果汁和奶茶的收入指引，以及方便面扭亏为盈的时间表和方法。
  • 推广策略、资本开支和融资计划是关键关注点。

投资建议

• 目标价：HK$5.00
• 潜在上升空间：-36%
• 评级：「沽出」

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中国国航 (753.HK)

主要观点

• 2月份经营数据：

  • RPK同比增长11.2%，货邮周转量(RFTK)同比增长19.8%。
  • 客载率(PLF)整体增长至84.9%，国内航线增长至87.4%，国际航线为79.9%，地区航线为78.9%。
  • 可用座公里(ASK)同比增长9.6%。

• 年初至今表现：

  • RPK同比增长15.7%，国内增长13.7%，国际增长20.7%，地区增长17.6%。
  • PLF整体增长至82.9%，国内增长至84.0%，国际增长至81.4%，地区增长至76.7%。
  • RFTK同比增长12.8%，国内增长4.5%，国际增长16.8%，地区增长15.8%。
  • ASK同比增长12.9%，国内增长10.7%，国际增长18.3%，地区增长13.5%。

推荐意见

• 评级：「长线买入」
• 目标价：HK$6.80
• 潜在上升空间：+44.4%

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中国南方航空 (1055.HK)

主要观点

• 2月份经营数据：

  • RPK同比增长14.1%，货邮周转量(RFTK)同比增长6.8%。
  • 客载率(PLF)整体为83.6%，国内为85.4%，国际为78.2%，地区为75.1%。
  • ASK同比增长12.9%，国内增长10.4%，国际增长21.3%，地区增长25.3%。

• 年初至今表现：

  • RPK同比增长17.7%，国内增长15.3%，国际增长26.2%，地区增长33.4%。
  • PLF整体为81.1%，国内增长至82.3%，国际增长至78.0%，地区下降至71.5%。
  • RFTK同比增长3.1%，国内增长10.2%，国际下降0.7%，地区增长3.1%。
  • ASK同比增长16.0%，国内增长13.3%，国际增长24.7%，地区增长35.8%。

推荐意见

• 评级：「长线买入」
• 目标价：HK$3.45
• 潜在上升空间：+38%

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中海油服 (2883.HK)

主要观点

• 2013年业绩：

  • 收入同比增长24%至275亿元，净利润同比增长36%至76.5亿元。
  • 净利润同比增长47%至67.1亿元，超出市场预期7%。
  • 派息率维持31%不变。

• 业务分部表现：

  • 钻井和油田技术服务分别增长30%和33%。
  • 海洋支援服务增长10%，物探勘察服务小幅下跌2.5%。

• 经营利润率：

  • 下半年经营利润率仍强劲，达28%，上半年为30%。

• 资本支出：

  • 钻机采购费用由2012年的42亿元增至2013年的87亿元。

推荐意见

• 目标价：HK$23.10
• 潜在上升空间：+26.5%
• 评级：「买入」

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市场观点

• 港股表现：

  • 恒指升109点或0.51%，收报21583.5点。
  • 腾讯(700.HK)大幅反弹5.8%。
  • 地产股表现参差，中国海外(688.HK)下跌1.3%，富力地产(2777.HK)上涨1.68%。
  • 昌澳太阳能表现强势，保利协鑫(3800.HK)及兴业太阳能(750.HK)分别上涨5.3%和3.5%。
  • 龙源电力(916.HK)全年净收入低于预期，股价下跌13.8%。

• 国际市场：

  • 俄罗斯总统普京表示无意分裂乌克兰。
  • 美国股市连续第二日上升，标普500指数升13.42点（0.7%），报1,872.25点。
  • 欧洲股市因克里米亚局势缓和而上升，Stoxx Europe 600指数升0.6%，报327.93点。

• 经济数据：

  • 中国2月70个大中城市房价同比上升8.7%，连续第二月放缓。
  • 人行2月新增外汇占款大减至1,282亿元人民币，自去年9月以来新低。
  • 人行进行正回购操作，交易量1,000亿元，中标利率4%。

• 政策与行业动态：

  • 上海计划推广应用1.3万辆新能源汽车。
  • 联想(992.HK)预计2015年手机销售超1亿台。

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交银国际研究报告

重点报告摘要

日期	报告标题	分析员
2014-03-18	中国铁钛(893.HK)-中游行业弱势向上游蔓延,维持中性评级	李浩
2014-03-17	中国市场策略-人民币贬值将刺破房地产泡沫	洪灏,CFA
2014-03-17	资源行业数据周报	李浩
2014-03-17	中国宏观-数据每周更新	李苗献
2014-03-14	互联网行业-央行暂停虚拟信用卡和二维码支付业务只是移动支付发展过程中的小插曲	马原 博士、谷馨瑜 CPA
2014-03-14	保利协鑫(3800.HK)-盈利改善超出预期,提高评级至买入	孙胜权
2014-03-14	中国宏观-近期降准的可能性不大	李苗献
2014-03-13	互联网行业-蓄势待发的百度	马原 PhD、谷馨瑜 CPA
2014-03-13	长城汽车(2333.HK)-年度目标确定增强未来信心	姚炜
2014-03-13	银行业-4季度整体盈利有望略好于预期	杨青丽、李珊珊、万丽
2014-03-13	新能源行业-焦点:政协委员建议提高多晶硅、硅片出口退税率;风电产业迎来实质性利好;本周多晶硅原料价格继续上涨	孙胜权
2014-03-12	银行业-银行改革快行 试问谁可称雄	杨青丽、李珊珊、万丽
2014-03-11	汽车行业-渠道回补库存使得销量超预期	姚炜
2014-03-11	腾讯(700.HK)-微信“一级入口”价值几何？	马原 PhD、谷馨瑜 CPA
2014-03-11	中国市场策略-市场底部:1600点	洪灏,CFA
2014-03-11	银行业-新增贷款低于预期主因应还是春节因素	杨青丽、李珊珊、万丽
2014-03-10	腾讯(700.HK)-腾讯入股京东加码移动支付	马原 PhD、谷馨瑜 CPA
2014-03-10	资源行业数据周报	李浩
2014-03-10	中国宏观-数据每周更新	李苗献
2014-03-07	新能源行业-焦点:政府工作报告明确对新能源的支持;中国光伏大厂去年4季度业绩表现良好;本周多晶硅原料价格继续上涨	孙胜权

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恒生指数与国企指数成份股

恒生指数成份股简要数据

公司名称	股票代码	收盘价 (HK$)	市值 (HK$m)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高	52周最低	2013A市盈率	2014E市盈率	2015E市盈率	股息率	市净率
长江实业	1 HK	121.10	280,488	-3.3	-1.1	127.00	98.00	8.0	8.4	8.3	2.9	0.8
恒隆地产	101 HK	20.50	91,821	-2.1	-16.3	31.00	19.80	12.7	16.0	14.2	3.7	0.7
恒安国际	1044 HK	80.80	99,496	-2.2	-11.8	99.70	74.05	26.5	25.5	21.7	2.2	6.5
中国神华能源	1088 HK	19.74	338,970	-0.5	-19.3	29.50	18.10	6.7	7.2	7.2	6.1	1.2
恒生银行	11 HK	118.70	226,936	-3.3	-5.6	132.80	110.60	8.5	13.1	12.0	4.6	2.1
华润置地	1109 HK	15.48	90,262	-6.3	-19.5	24.70	14.94	8.0	9.9	7.8	2.2	1.2
中远太平洋	1199 HK	10.16	29,589	-3.6	-4.5	12.44	8.92	11.8	6.8	10.8	3.6	0.8
恒基地产	12 HK	41.35	111,603	-2.5	-6.6	52.68	40.10	5.4	13.8	13.0	2.4	0.5
友邦保险	1299 HK	35.70	429,971	-2.3	-8.2	40.45	31.00	19.6	16.6	14.7	1.1	2.2
和记黄埔	13 HK	106.90	455,754	-1.4	1.4	113.50	76.60	14.6	12.5	11.6	2.2	1.1
昆仑能源	135 HK	13.66	110,134	-0.4	0.0	17.04	10.54	16.4	14.9	13.3	1.7	2.4
工商银行	1398 HK	4.41	1,465,033	-2.0	-15.8	5.70	4.38	4.8	4.7	4.4	N/A	1.0
招商局国际	144 HK	24.75	62,540	-6.3	-12.5	30.00	20.50	15.5	15.5	13.7	2.8	1.4
中国旺旺控股	151 HK	11.30	149,298	-0.5	0.9	12.52	9.63	28.0	24.7	21.4	2.4	9.9
新鸿基地产	16 HK	91.75	248,141	-2.2	-6.7	115.00	91.05	6.6	11.5	12.2	3.7	0.6
新世界发展	17 HK	7.97	51,354	-18.2	-18.6	14.34	7.60	5.8	7.3	7.3	5.3	0.4
百丽	1880 HK	7.70	64,944	-17.0	-14.2	13.98	7.61	11.5	11.0	10.2	2.6	2.0
中国中煤能源	1898 HK	3.96	65,065	4.2	-9.2	7.20	3.66	11.2	10.6	9.9	6.7	0.5
太古股份公司	19 HK	86.35	126,540	-0.7	-5.0	103.80	80.55	9.8	13.0	11.3	4.1	0.6
金沙中国有限公司	1928 HK	61.40	495,121	-4.9	-1.8	68.00	33.05	28.8	20.7	17.3	1.4	9.9
中电控股	2 HK	57.95	146,408	-4.7	-5.5	69.90	57.15	24.1	15.0	14.0	4.4	1.7
东亚银行	23 HK	30.10	68,944	-1.3	-8.4	35.00	26.50	10.3	10.8	10.1	3.7	1.1
中国平安	2318 HK	59.95	405,926	-1.7	-13.7	76.50	47.85	13.4	11.1	9.7	N/A	2.1
中银香港	2388 HK	23.15	244,760	-0.9	-6.8	28.00	22.85	11.7	11.1	10.3	5.3	1.6
中国人寿	2628 HK	20.65	502,458	-3.7	-14.8	25.80	17.00	26.5	16.9	13.0	0.9	2.0
中信泰富	267 HK	11.90	43,428	8.4	0.3	12.28	7.90	7.9	12.7	9.7	2.9	0.5
华润创业	291 HK	19.18	46,103	-4.8	-25.5	27.90	19.14	17.0	25.9	21.7	1.5	1.1
国泰航空	293 HK	14.94	58,772	-5.3	-8.9	17.26	12.00	22.4	12.8	9.5	1.5	0.9
香港中华煤气	3 HK	16.56	158,308	0.0	-6.9	21.73	15.30	21.9	22.7	20.9	2.0	3.3
康师傅控股	322 HK	21.35	119,483	-2.1	-4.7	24.00	18.20	38.7	34.8	28.3	1.2	5.5
思捷环球控股	330 HK	13.64	26,459	-7.6	-8.7	17.42	9.09	N/A	112.7	34.0	0.2	1.6
交通银行	3328 HK	4.62	342,002	-2.7	-15.5	6.30	4.60	4.3	4.4	4.2	6.5	0.7
中国石化	386 HK	6.62	742,395	-3.8	4.6	7.20	5.02	8.6	8.9	8.1	4.6	1.1
中国国航	753 HK	4.71	59,021	-3.1	-18.7	7.00	4.60	9.4	12.7	9.3	1.6	1.0
中国石油天然气	857 HK	7.69	1,700,191	-2.4	-9.5	10.60	7.31	9.4	10.8	8.6	4.8	1.0
华能国际	902 HK	6.98	88,448	8.9	-0.4	9.80	6.10	7.4	7.3	7.0	3.8	1.4
海螺水泥	914 HK	28.65	111,556	2.9	-0.3	32.30	19.20	18.7	12.7	10.5	1.1	2.4
中国建设银行	939 HK	5.03	1,255,160	-1.8	-14.0	6.70	5.00	4.8	4.7	4.4	N/A	1.0
中国银行	3988 HK	3.11	866,689	-1.6	-12.9	3.84	2.96	4.7	4.6	4.4	7.1	0.8
恒生中国企业指数	-	9,342	3,713,332	-1.9	-13.6	11,638.3	8,640.9	7.0	6.3	5.8	5.0	1.1

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总结

• 重点公司业绩：金山软件和中海油服业绩表现良好，分别上调目标价和评级；中国国航和南方航空在2月表现出强劲增长，但面临市场挑战。
• 市场动态：港股整体反弹，腾讯表现突出；国际市场上，美国和欧洲股市因经济数据和地缘政治因素波动。
• 行业展望：移动支付、新能源汽车、云计算和KIS全球市场是未来增长的亮点；房地产和金融行业面临一定压力。
• 投资建议：维持对金山软件和中国国航的「长线买入」评级，对统一企业中国维持「沽出」评级，关注其盈利前景和估值问题。