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供给自律落地预期增强，价格震荡上行总结

核心内容

本报告分析了2025年12月15日工业硅和多晶硅市场的运行情况及未来走势预期。整体来看，市场在政策及行业自律预期增强的背景下，呈现震荡上行趋势，但需关注库存压力和消费端表现。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅期货主力合约2605开于8505元/吨，收于8350元/吨，较前一日结算价上涨95元/吨，涨幅1.15%。
• 现货价格基本持稳，主要地区通氧553#硅价为9100-9300元/吨，421#硅价为9500-9800元/吨，新疆通氧553#硅价为8600-8900元/吨，99硅价为8600-8900元/吨。
• 各地区硅价整体持平，未出现明显波动。

库存数据

• 截至12月12日，工业硅主要地区社会库存共计56.1万吨，较前一周增加0.3万吨。
• 社会普通仓库库存为13.6万吨，环比增加0.5万吨。
• 社会交割仓库库存为42.5万吨，环比减少0.2万吨。

消费端

• 有机硅DMC报价为13500-13700元/吨，价格稳定。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅期货主力合约2601开于57000元/吨，收于58030元/吨，涨幅3.61%。
• 现货价格小幅走弱，N型料价格为49.60-55.00元/千克，n型颗粒硅价格为49.00-51.00元/千克。

库存数据

• 多晶硅库存为29.30万吨，环比增加0.55%。
• 硅片库存为23.30GW，环比增加9.39%。
• 多晶硅周度产量为25100吨，环比下降2.71%。
• 硅片产量为12.15GW，环比增加1.67%。

硅片及电池片价格

• N型18Xmm硅片价格为1.18元/片
• N型210mm硅片价格为1.48元/片
• N型210R硅片价格为1.23元/片
• 高效PERC182电池片价格为0.27元/W
• PERC210电池片价格为0.28元/W
• Topcon M10电池片价格为0.28元/W
• Topcon G12电池片价格为0.28元/W
• Topcon 210RN电池片价格为0.28元/W
• HJT210半片电池价格为0.37元/W

策略建议

工业硅

• 单边策略：短期区间操作，行业自律减产预期增强，价格或震荡走高，但需关注6万元/吨目标位。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明显操作建议。

多晶硅

• 基本面：供需表现较差，库存持续增加，整体库存压力较大。
• 单边策略：预计价格震荡运行，需关注反内卷政策及限产限销力度。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明显操作建议。

风险提示

工业硅

1. 西北复产及西南停产情况
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪
5. 有机硅企业开工情况

多晶硅

1. 行业自律对上下游开工影响
2. 期货上市对现货市场带动
3. 资金情绪影响
4. 政策扰动影响

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 王育武：从业资格号F03114162，投资咨询号Z0022466
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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