20250907-招商期货-国债期货周度报告_美国降息预期大增_国内货币工具有望发力_11页_789kb

国债期货周度报告总结 （基于20250901-20250905数据）

• 价格变动：本周国债期货各期限价格出现分化，2年期变动-0.031%，5年期+0.062%，10年期+0.093%，30年期-0.223%。
• CTD券信息：活跃合约为2512合约；CTD券净基差分别为-0.006%（2年期IRR1.46%）、0.05%（5年期IRR1.26%）、0.119%（10年期IRR1.02%）、0.368%（30年期IRR0.46%）；各期限CTD券IRR分位数分别为20.3%、6.3%、5.5%、10.7%。
• 经济数据：海外市场美国8月非农就业仅增长2.2万人，远低于预期；国内1-7月服务进出口同比增长8.2%，PMI环比转好但仍在荣枯线下；市场预计美联储9月降息概率加大，国内或有降准可能。
• 资金与操作：央行本周净回笼12047亿元；资金利率下行，隔夜和周市场利率降低。
• 宏观与策略：美联储降息预期增强，国内股市走强，股债跷跷板效应持续；供需上银行储备短期国债应对潜在操作；交易策略建议暂时观望，风险包括货币政策超预期宽松或经济复苏不及。