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报告摘要

2023年06月26日商品期货早班车总结

基本金属类

铜：端午假期外盘铜价下跌，因欧美经济下行（欧洲影响更显著）、美联储鹰派超预期，导致市场预期年内再次加息且不降息。国内精铜制杆开工率下滑，供应端挤仓情况待观察。操作建议：震荡偏弱，逢高抛空。
铝：假期伦铝创新低，海外经济衰退预期与国内加息政策影响并存。全球产量增但增速放缓，云南复产如期推进。需求端铝棒加工费下行，库存去化放缓。操作建议：震荡偏弱。
锌：节前价格偏弱，空头增仓打压。美国就业数据超预期降温，支撑美联储暂停加息。进口锌冲击市场，消费淡季需求弱势。远期供应端预期减弱，锌价下方空间收窄。操作建议：供强需弱下短线承压，关注远期驱动。
镍：沪镍震荡收于188800元/吨。菲律宾镍矿进口环比下降，镍铁产能放量趋势延续。现货升水下降显示库存回升。操作建议：短线高波动逢高抛空，支撑关注188000元。
锡：欧洲锡价震荡下行，供需矛盾未解（锡矿加工费低位）。需求端升水维持低位，全球库存增加。操作建议：短期震荡偏弱，长期观点略乐观。

黑色产业链

螺纹钢/热卷：处于季节性淡季，海外价格下跌导致出口放缓，需求边际转弱。供应端钢厂利润支撑产量。操作建议：尝试做空热卷，关注卷螺差套利。
不锈钢：镍不锈钢比价持升，供应端库存小幅回升。中线镍铁产能扩张趋势未变。操作建议：短线震荡，关注宏观政策。
铁矿石：供需矛盾有限，澳巴发货创新高。需求端铁水超预期，但钢厂利润约束下行空间。操作建议：单边尝试做空，套利关注供需动态。

农产品类

豆粕：国内库存重建但处于偏低水平，短期压力较小。美豆天气预期博弈，后市需关注产区实况。操作建议：中期交易天气市。
玉米：美玉米期价节后回调，国内供应充足，需求端养殖亏损抑制价格传导。操作建议：跟随外盘节奏。
油脂：交易生柴政策不及预期，美豆油回落。马棕供需双弱，国内品种间分化明显。操作建议：震荡为主，关注棕榈增产周期。
鸡蛋：端午后需求转淡，库存低位供应偏紧，但高温影响运输。操作建议：现货偏弱，期价受原料反弹带动企稳。
生猪：节后终端需求下滑，近期供应压力缓解。操作建议：短期弱势震荡，关注出栏节奏。

能源化工类

LLDPE & PTA:短期震荡区间，进口窗口阶段性打开或压制上涨空间。PTA成本端原油震荡，供应逐步回归。操作建议：逢高做空或观望。
PP, E B, MEG:供应端压力持续，下游需求偏弱；部分品种进口依赖度高。操作提议：中期逢高做空，短期震荡谨慎。
原油：假期中油价偏弱震荡，地缘风险带来短期上行可能。操作建议：波动区间内参与，关注地缘进展。