20221031-浙商证券-10月PMI_疫情扰动持续_经济动能偏弱_3页_454kb

报告摘要

2022年10月中国制造业PMI指数为 49.2%，较前值下降0.9个百分点，再次进入收缩区间。整体经济动能偏弱，内需和外需均面临压力，疫情扰动持续影响生产与订单，经济尚未恢复至合理增长区间。

生产指数回落：10月生产指数降至 49.6%，同比下降1.9个百分点。疫情持续影响下，地产链生产偏弱，叠加国庆假期的季节性因素，导致生产活动收缩。
订单指数显著走弱：新订单指数降至 48.1%，内需回落是主要原因。新出口订单指数小幅回升至 47.6%，但整体仍处于收缩区间，显示外需持续疲软。
价格指数小幅回升：主要原材料购进价格指数回升至 53.3%，出厂价格指数回升至 48.7%。尽管如此，预计10月PPI同比将跌入负增区间，能源价格高位震荡，中游产品价格持续下行。
库存指数微升：原材料库存指数小幅上升至 47.7%，但企业备货信心不足，主动去库趋势仍未改变。
从业人员指数下降：从业人员指数降至 48.3%，显示用工需求疲软，与工业企业利润连续回落相呼应。
稳增长与保就业仍是政策重点：结合PMI指数和9月失业率 5.5%，政策仍将聚焦于稳增长、保就业，推动基建、制造业投资，同时应对地产和消费偏弱的局面。

股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
- 买入：+20%以上；
- 增持：+10% ~ +20%；
- 中性：-10% ~ +10%；
- 减持：-10%以下。
行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
- 看好：+10%以上；
- 中性：-10% ~ +10%；
- 看淡：-10%以下。