20250619-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_36页_10mb

报告摘要

商品基本面分析
- 对二甲苯：供应偏紧，趋势走强，建议月差正套。
- PTA：成本支撑强，基差月差正套。
- MEG：伊朗装置停车，短期偏强。
- 橡胶&合成橡胶：地缘政治因素反复，震荡偏强。
- 沥青：跟随原油高位震荡。
- LLDPE/PP：短期震荡，后期压力仍存。
- 烧碱：现货承压，期货补贴水，贴水幅度较大。
- 纸浆/玻璃：震荡运行，需求疲软。
- 甲醇/尿素/纯碱：利多因素主导，短期偏强。
宏观与风险提示
- 中东/伊朗地缘冲突：加剧原油价格波动，影响能源化工品走势。
- 国际集运市场：欧线运费震荡，短期关注08合约多单与10合约空单策略。
- 库存与供需：多数品种库存偏高，基本面压力犹存。
策略建议
- 短线：关注月差套利及正套机会，如PX、PTA等。
- 中长期：警惕供应过剩和需求疲软，并留意地缘风险变化。
- 技术面：部分品种贴水严重，可考虑补涨和正套策略。
核心驱动因素
- 原油价格：地缘冲突推涨能源，影响下游成本。
- 库存压力：多数品种库存高企，基本面承压。
- 政策与市场情绪：出口政策、宏观预期对短期走势影响显著。