粤港澳大湾区专题报告：“最严环保建设一流湾区，清洁能源构筑湾区基础_21页_2mb

粤港澳大湾区专题报告总结

核心内容

粤港澳大湾区发展规划纲要（《纲要》）强调了生态文明建设与最严格生态环境保护制度，为环保公用行业带来大量增量投资需求。报告重点分析了水务、大气、垃圾焚烧、危废和土壤修复等环保领域的发展前景，同时指出清洁能源特别是核电在湾区建设中的重要作用。

主要观点

• 水务治理：珠江流域等水系治理是未来重点，预计未来两年珠江流域治理总投资不低于300亿元。深圳龙岗区计划投资约176亿元，推进水污染治理项目200余项。
• 大气治理：网格化监测将助力提升空气质量，先河环保等监测企业将受益。
• 垃圾焚烧：随着人口净流入，垃圾清运量持续增长，预计到2022年需新增垃圾焚烧处理能力1.5万吨/日，对应总投资75亿元。本土企业如瀚蓝环境、深圳能源更具竞争优势。
• 危废处理：危废焚烧、填埋资质稀缺，东江环保作为全国危废龙头，将在大湾区建设中显著受益。
• 土壤修复：南方土壤污染问题较严重，大湾区将推进土壤修复示范项目，预计2019年大湾区内场地修复总投资约8679万元，高能环境等公司将受益。
• 清洁能源：核电因其高利用小时和低上网电价成为清洁能源发展的重点，广东省核电装机容量预计到2025年将达到2099.8万千瓦。

关键信息

• 政策支持：《纲要》强调最严格的生态环境保护制度，推动环保行业快速发展。
• 投资需求：水务、垃圾焚烧、危废处理和土壤修复等领域将获得大量投资。
• 核电发展：广东省为传统核电大省，核电装机容量占比11%，预计到2020年将增长至11.9%。
• 企业推荐：铁汉生态、先河环保、瀚蓝环境、深圳能源、东江环保、高能环境和中广核电力被列为重点关注对象。

投资建议

风险提示

1. 政策推进不及预期：《纲要》为纲领性文件，具体政策落地存在不确定性。
2. 企业流动性风险：多数项目采用PPP模式，早期投入大，可能影响企业资金链。
3. 竞争加剧：政府财力雄厚，项目质量高，竞争激烈，可能影响企业订单。
4. 垃圾焚烧补贴电价下滑：可能对相关企业经营业绩产生负面影响。
5. 核安全事故风险：核事故可能导致项目暂停或审批取消。

行业与公司评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计行业表现强于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预计行业表现相对沪深300指数在±5%之间。
  • 弱于大市：预计行业表现弱于沪深300指数5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：预计股价表现强于沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预计股价表现强于沪深300指数10%至20%之间。
  • 中性：预计股价表现相对沪深300指数在±10%之间。
  • 回避：预计股价表现弱于沪深300指数10%以上。

附录：主要公司盈利预测