20250930-国泰期货-全国碳市场行情简报（2025年第166期）_1页_1mb

碳交易市场行情与策略总结

核心内容

2025年9月29日发布的碳交易市场行情显示，节前成交活跃度有所下滑，主力标的（CEA）继续下探。与此同时，CCER（国家核证自愿减排量）市场表现相对稳定，成交量和价格均有所上涨。

主要观点

• CEA市场表现：

  • 主力标的（CEA）价格持续下跌，挂牌协议成交量和大宗协议成交量均有所增加。
  • CEA现货价格在9月29日收盘为55.33元/吨，较前一交易日下跌1.02%。
  • 大宗成交均价为58.77元/吨，挂牌协议成交量为32.56万吨，大宗协议成交量为93.59万吨。
  • 从历史数据来看，CEA价格波动较大，但整体趋势呈现下降态势。

• CCER市场表现：

  • CCER挂牌协议成交量为1.89万吨，成交均价为76.23元/吨，较前一交易日上涨5.81%。
  • CCER累计成交量为318.41万吨，显示市场整体活跃度较高。
  • 供应量的增加可能对价格形成一定压力，但当前市场仍保持稳定。

• 策略建议：

  • 建议缺口企业在10月底前分批逢低采购，以应对可能的碳价回升趋势。
  • 随着10月强制流通配额耗尽，碳价或迎来反转，因此提前布局有助于降低履约成本。

关键信息

碳价走势分析

• 强制流通配额耗尽节点：预计10月强制流通配额将耗尽，这可能成为碳价反转的现实支撑。
• Q3碳价承压：9月起，重点排放单位将根据配额发放情况制定交易计划，强制流通配额加速释放，导致碳价承压运行。
• 趋势性回升预期：10月底，随着履约压力显现和配额释放接近尾声，上涨动能有望积聚，碳价可能进入趋势性回升阶段。

风险提示

1. 企业非理性行为可能导致配额到期作废，影响市场稳定性。
2. 企业对市场前景不看好，可能选择超额抛售配额，导致价格进一步下跌。
3. 未考虑跨行业回购配额，可能造成结转困难，增加履约风险。
4. CCER供应量剧增，可能对市场供需关系产生不利影响。

图表说明

• 图表1：全国碳配额（CEA）最新行情信息，展示了不同年份的收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价、总成交量等数据。
• 图表2：CEA收盘价趋势图，反映价格的波动情况。
• 图表4：CEA挂牌协议成交量趋势图，显示成交量的变化。
• 图表3：CEA大宗成交均价趋势图，反映大宗交易价格走势。
• 图表5：CEA大宗协议成交量趋势图，显示大宗交易量的变化。
• 图表6：全国核证自愿减排量（CCER）交易信息，包含成交均价、涨跌幅、成交额、成交量及累计成交量等关键指标。

数据来源

• 全国碳交易市场
• 全国温室气体自愿减排交易系统
• 国泰君安期货研究所研究分析

作者信息

• 唐惠琏：国泰君安期货研究所·高级分析师
• 投资咨询从业资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830
• 备注：如需获取实时研究产品，请咨询对口销售。

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