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国债期货早报总结

核心内容

本报告为2022年9月28日的国债期货早报，由大越期货投资咨询杜淑芳撰写，提供对当日国债期货市场的分析与操作建议。

主要观点

市场基本面

• 美国财长耶伦表示，将继续关注金融市场，目前市场运行良好。
• 金融环境收紧是为了应对通胀，但并未引发流动性问题。

资金面

• 9月27日，中国人民银行进行了1130亿元7天期和620亿元14天期的逆回购操作，利率分别为2.00%和2.15%。
• 当日有20亿元逆回购到期，因此央行公开市场单日净投放1730亿元。

基差分析

• TS主力：基差为0.2495，现券升水期货，偏多。
• TF主力：基差为0.2821，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.6642，现券升水期货，偏多。

库存情况

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体中性。

盘面表现

• T2212：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• TF2212：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• TS2212：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

主力持仓

• TS主力：净多，多增。
• TF主力：净空，空增。
• T主力：净多，空翻多。

操作建议

• 央行重启14天期逆回购操作，LPR保持不变。
• 中美利差倒挂程度较大，人民币贬值压力仍存。
• 美国8月通胀超预期，美联储9月议息会议加息75基点符合市场预期。
• 操作上建议暂时观望。

关键信息

期货合约行情

现券分析

• DR利率：附图显示DR利率走势，数据来源为Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：附图显示国债到期收益率曲线，包含2年、5年和10年期国债。
• 国债期限利差：附图显示国债期限利差，数据来源为Wind资讯。

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