20181216-东兴证券-公用事业及环保行业周报_全国钢铁企业烧结_焦化烟气超低排放调研结果出炉_7页_505kb

全国钢铁企业烧结、焦化烟气超低排放调研结果总结

核心内容

本次调研由中国金属学会、中国钢铁工业协会及全国工商联冶金商会联合开展，走访了12家国内钢铁企业，覆盖21套生产线，旨在了解烧结、焦化烟气超低排放技术路线的应用情况及实际排放水平。

调研结果显示，半干法技术占据主导地位，占8套，其次是活性焦（7套）和湿法（6套）。调研中也指出了当前技术应用中存在的一些问题，包括活性焦质量、催化剂研发、氧化法脱硝效率及固体废弃物处理等。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 大气治理仍是重点：2018年大气治理仍是政策重点，非电行业烟气治理需求持续升温。
• 地方标准推动行业：各地陆续出台非电行业超低排放地方标准，推动钢铁行业超低排放改造。
• 环保产业前景广阔：环保产业兼具环境治理和社会投资双重属性，未来市场空间将逐步释放。

2. 投资策略

• 短期配置建议：关注现金流好、业绩稳健、高景气的细分领域龙头。
• 长期配置建议：关注融资环境改善后弹性较大的水处理标的。
• 重点推荐公司：
  • 大气治理：龙净环保、清新环境
  • 监测：雪迪龙、盈峰环境
  • 环卫服务：龙马环卫、盈峰环境
  • 垃圾焚烧：瀚蓝环境、中国天楹
  • 水处理：碧水源、国祯环保
  • 煤改气：蓝焰控股、新天然气

3. 市场回顾

• 上周环保指数上涨**-1.11%，跑输沪深300指数0.62个百分点**，排名78名。
• 160家样本公司中，47家上涨，110家下跌，无停牌。
• 表现较好的个股：华控赛格、巴安水务等。
• 表现较差的个股：天翔环境、*st凯迪等。
• 上周推荐组合上涨**-0.54%，跑赢环保指数0.57个百分点**。
• 本周推荐组合：龙净环保（20%）、雪迪龙（20%）、北控水务集团（20%）、深圳燃气（20%）、瀚蓝环境（20%）。

关键信息

1. 技术路线应用情况

• 半干法：8套，占比最高
• 活性焦：7套
• 湿法：6套

2. 当前技术挑战

• 活性焦质量与消耗问题
• 中低温催化剂及危废催化剂回收利用
• 氧化法脱硝效率提升
• 固体废弃物、废水无害化处理与资源化利用

3. 政策与市场动态

• 生态环境部推进水源地环境整治，截至12月12日，已完成**97.9%**的整改任务。
• 发布《渤海综合治理攻坚战行动计划》，提出通过三年治理大幅改善渤海生态环境。
• 多家环保企业发布重要公告，如清新环境子公司增资、迪森股份可转债获批、百川能源股份回购预案、中原环保对外投资等。

4. 行业估值与投资价值

• 环保板块市盈率（TTM）为22.97倍，较上周下跌1.06%，较年初下跌34.11%。
• 当前估值处于近五年较低水平，具备较好投资价值。

风险提示

• 政策执行力度不达预期
• 市场系统性风险

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率**15%**以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率**5%~15%**之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于**-5%~+5%**之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率**5%**以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率**5%**以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于**-5%~+5%**之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率**5%**以上

总结

本次调研揭示了钢铁行业在烧结、焦化烟气超低排放方面的技术应用现状及挑战，同时指出了环保行业在政策驱动下的发展机遇。随着非电行业治理需求的增加，大气治理和监测领域有望受益，而水处理市场也具备长期投资潜力。当前环保板块估值较低，具备配置价值，建议投资者关注细分领域龙头及长期弹性标的。