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产品月报总结 - 2014年9月

核心内容概览

2014年9月产品月报总结了市场回顾、投资策略及量化产品推荐等内容，重点分析了固定收益类、股票类及另类资产的表现，并提出了下月的投资建议。整体来看，市场在政策利好和资金宽松的背景下呈现活跃态势，但需警惕短期震荡风险。

主要观点

1. 市场回顾

• 政策动态：9月与产品相关的政策包括沪深300股指期货合约修订、深市期权测试启动及国债期货仿真合约上市。
• 资产表现：
  • 固定收益类：货币基金和短期理财基金单月收益率小幅上升，债券基金、分级A份额和转债基金表现良好，其中转债基金涨幅最高。
  • 股票类：沪深300指数上涨4.82%，创业板指大涨8.17%，28个行业指数均上涨，国防军工、交通运输和机械设备涨幅领先。
  • 另类资产：券商套利和对冲产品收益较好，黄金类基金大幅下跌。
• 量化产品表现：以沪深300为基准的六个股票组合均跑赢指数，超额收益普遍在15%以上。优质低估alpha对冲组合和低估偏离alpha对冲组合2014年累计收益分别为16.52%和19.98%。

2. 下月投资策略

• 固定收益类：
  • 低风险低门槛短久期投资者：建议选择偏货币类产品。
  • 中高门槛投资者：可选择理财类产品或信托产品。
  • 中低风险中低门槛投资者：可考虑继续持有债券基金、中低股性转债基金和到期收益率较高或有条款博弈机会的A份额。
  • 股票型和杠杆型投资者：推荐医药行业ETF，并提示激进型投资者关注招商大宗商品B。
• 股票市场：预期改革降低风险溢价，沪港通带来增量资金，市场仍将活跃。建议关注医药、环保等板块，同时警惕市场顶部区域的复杂性。
• 风险提示：上证指数长线得分9.19分已进入阻力区，需谨慎对待行情的上升空间。

关键信息

1. 市场热点

• 富国军工分级上折：成为第一只触发向上折算条款的指数型分级基金，标志着分级基金机制的完善。

2. 产品发行规模

• 公募基金：9月募集规模下降至265.25亿元。
• 券商理财：募集规模下降至33.81亿元。
• 信托理财：募集规模上升至496.34亿元。
• 阳光私募：募集规模上升至69.47亿元。

3. 产品收益

• 固定收益类：
  • 货币基金：0.35%
  • 短期理财基金：0.46%
  • 债券基金：1.43%
  • 分级A份额：1.63%
  • 转债基金：5.57%
• 股票类：
  • 平衡型基金：5.23%
  • 股票型基金：7.25%
  • 指数型基金：5.96%
  • 券商股票型产品：1.82%
  • 私募股票型产品：2.68%
  • 股票分级B：11.51%
• 另类资产：
  • 券商套利指数：1.11%
  • 券商对冲指数：1.64%
  • 黄金类基金：-5.78%

量化产品推荐

4.1 量化组合推荐

• 低风险低波动策略：价值优势、价值发现、价值稳健三只量化策略指数风险和收益相对较低。
• 高风险高收益策略：其余量化组合呈现高收益高风险特征。
• 风格分布：价值发现等三只指数风格接近沪深300，金牛组合更偏小盘风格。

4.2 指数增强组合

• 表现：过去一个月跑输沪深300指数1.11%，但近一年获得3.89%的超额收益，跟踪误差仅为1.82%。

4.3 ALPHA对冲组合

• 推荐：优质低估alpha对冲组合和低估偏离alpha对冲组合。
• 历史表现：2014年累计收益分别为16.52%和19.98%。

附录数据

附表1：不同类型产品月度发行规模（亿元）

• 公募基金：2014年9月为265.25亿元。
• 券商理财：33.81亿元。
• 信托理财：496.34亿元。
• 阳光私募：69.47亿元。

附表2：最近1年公募基金发行规模月度统计（亿份）

• 新成立基金：2014年9月为265.25亿份。
• 股票型：100.00亿份。
• 混合型：43.53亿份。
• 债券型：11.16亿份。
• 货币型：110.57亿份。

附表3：最近1年券商集合理财产品发行份额（亿份）

• 新成立产品：33.81亿份。
• 股票型：5.99亿份。
• 混合型：11.53亿份。
• 债券型：6.79亿份。
• 货币市场型：4.35亿份。
• 另类投资型：5.15亿份。

附表4：最近1年信托产品发行规模（亿元）

• 新成立产品：496.34亿元。
• 证券投资信托：88.39亿元。
• 贷款类信托：93.77亿元。
• 股权投资信托：30.46亿元。
• 债权类信托：29.46亿元。
• 权益类信托：122.26亿元。

附表5：最近1年阳光私募发行规模（亿元）

• 全部产品：69.47亿元。
• 股票型基金：38.98亿元。
• 混合型基金：23.03亿元。
• 债券型基金：7.46亿元。

附表6：不同类型基金历史存量规模比较（亿元）

• ETF基金：1460.40亿元。
• 指数基金（非ETF）：1566.68亿元。
• 增强指数基金：397.38亿元。
• 分级基金：1014.78亿元。
• 保本基金：549.95亿元。
• 量化基金：242.97亿元。
• 转债基金：79.69亿元。

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