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燃料油日报 - 市场研判总结

第一部分：市场数据

• FU主力期货持仓（万手）：10月28日为23.2手，较昨日减少0.8手，仓单维持37890吨。
• 低硫LU主力持仓（万手）：10月28日为9.4手，较昨日减少0.9手，仓单为4960吨。
• 价差与基差：高硫FU主力与低硫LU主力价差455美金/吨；FU1-5价差62美金/吨，降8美金/吨。
• 现货贴水：新加坡高硫现货贴水-1.25至-1.75美金/吨，低硫贴水-2.3至-1.5美金/吨。
• 新能源动态：科威特炼油厂部分装置停滞，预计本周恢复；墨西哥高硫出口回升；中东高硫出口回暖。

第二部分：市场研判

1. 供应端：欧美制裁叠加俄罗斯能源出口物流变化，高硫燃料供应暂稳；低硫供应过剩问题突出，现货贴水低位震荡。
2. 需求端：燃料油进口配额缺口短期支撑需求，关注补白数量及制裁深度；欧洲制裁更新对国内低硫供应影响有限。
3. 地缘因素：俄乌局势升级后制裁潜在影响仍需关注；中东物流变动或影响低硫原料流向。
4. 行业展望：三季度低硫产能持续发力，南苏丹与阿联酋矛盾加剧泛新市场原料改道；马来炼厂检修导致低硫产出量持续。

第三部分：相关附图提示

• 新加坡高低硫价差、裂解及贴水图表显示市场频繁波动；
• 附图支持分析内容，关注价差及裂解成本变化。

声明提示：分析数据与观点仅供参考，并不构成入市操作建议。